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光伏行业研究报告:华鑫证券-光伏行业:行业进入深度调整,上市公司颓势显现-120201

行业名称: 光伏行业 股票代码: 分享时间:2012-02-11 09:11:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐呈健
研报出处: 华鑫证券 研报页数:   推荐评级: 中性(下调)
研报大小: 674 KB 分享者: w****l 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        点评:
        1、EPIA公布2011年全球光伏市场统计数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】统计显示,2011年已并网光伏新增装机达到27.7GW,2010年新增为16.6GW,同比增加67%,整体增速略高于我们预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全球光伏市场出现较为明显的多元化趋势。
        2、2012年行业调整将继续,但也不排除有超预期可能。相对2010年,2011年光伏市场增速出现预期中的下滑。由于产能快速扩张而需求增速下滑,整个光伏价值链逐步进入深度调整期。我们认为整体调整期可能将持续2-3年,在此期间行业总体增速下滑,产业结构随着外部条件和供需情况变化而进行重建。2012年光伏行业调整将进入实质性阶段。然而,我们也不排除传统市场的"抢装"和新兴市场的"崛起"能够集中提前释放需求,造就短期的繁荣。
        3、2011年光伏产业较光伏市场来的"冷"。2011年光伏市场增速仍保持在67%,但产业感受到的是"一片寒意"。统计口径上的差异造成光伏产业实际出货量要远远低于EPIA统计的新增并网容量。在"量"下降的同时,供需失衡导致产品价格下滑,行业附加值下降,光伏产业整体盈利能力大幅下滑。"光伏神话"逐渐破灭。
        4、上市公司2011年增速普遍低于预期。从公布的光伏上市公司2011年业绩预告来看,业绩均出现较大幅度的下滑,其中,中游电池片和组件厂商下滑幅度较大。由于2012年行业仍处于调整期,相关公司业绩出现反转的概率较低。
        5、看淡中游,结构性机会仍存在。光伏产业进入深度调整期后,目前A股上市公司集中的产业中游结构调整需求最高,受到影响最大,我们建议整体进行回避。2012年投资者更应该关注新技术带来的结构性机会。关注亚玛顿、豫金刚石和精功科技。

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