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研究报告:高华证券-中国经济数据简评-120209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-11 09:07:03
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 宋宇
研报出处: 高华证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 262 KB 分享者: go****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

最新数据:
        1月份CPI同比增幅从12月份的4.1%升至4.5%(我们的预测为4.1%,彭博市场平均预测为4.0%,路透市场平均预测为4.1%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】季调后月环比折年增幅从12月份的-1.2%升至8.8%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)食品价格同比涨幅从12月份的9.1%升至10.5%,季调后月环比折年增幅从12月份的-2.4%升至20.1%。非食品价格同比涨幅为从12月份的1.9%降至1.8%,季调后月环比折年增幅从12月份的0.9%升至5.1%。
        1月份PPI同比增幅从12月份的1.7%降至0.7%(我们的预测为0.3%,彭博市场平均预测为0.8%,路透市场平均预测为0.8%)。季调后月环比折年增幅从12月份的-0.8%小幅升至0.1%。
要点:
        1  月份CPI  通胀率数据因春节效应而偏高。尽管我们已预知数据偏差的方向,但偏差幅度却显著大于我们的预期。
        不仅食品价格明显受到影响,非食品价格也同样受到较大影响(尽管同比增幅下降)。非食品价格季调后月环比折年增速为5%,几乎已反弹至2010  年底和2011  年初的峰值水平。换言之,如果季调后月环比折年增幅保持在12  月份0%的水平,非食品CPI  同比增速应会有更大幅度的下降、达到1.4%,而总体CPI  同比增幅应为4.2%。
        好消息是,春节效应将在2  月份起到相反作用,同比增速会显著下降。农业部和商务部的高频食品价格数据也印证了这一走势。我们仍然预计2  月份CPI  通胀率将在2009  年年中之后首次降至4%以下,CPI  通胀率仍将呈下行走势。
        

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