关键要素：
        在资金面环比有所改善等因素影响下，维持一季度市场反弹、但行情反复的观点不变，预计2  月A  股市场将仍以震荡走势为主，维持2  月券商板块“同步大市”的投资评级，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点：
        
市场概况。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月份，A  股市场震荡上行，上证综指当月报收于2292.61  点、当月上涨4.24%，沪深300  指数报收2464.26  点、当月上涨5.05%，而相较于大盘股而言，中小板个股则表现较为惨淡，中小板100  指数报收4758.46  点、当月下跌3.30%。
        
证券业务。本月A  股市场震荡上行，基于对春节前后反弹行情的预期，投资者参与市场的积极性大幅提升，沪深两市A  股日均成交大幅提升至1102.76  亿元。本月共有6  只新股上市、合计募集资金27.45  亿元；无新的集合理财产品设立。截至1  月31  日，两市融资融券余额达357.96  亿元、较12  月底减少6.31%；股指期货累计成交额达88.86  万亿元，当月日均成交额继续大幅提升至2682.02  亿元。
        
交易特征。1  月份，券商板块（按流通股加权平均计算）的当月涨幅为9.6%、强于同期大盘，除国海证券外，其余17  只券商股全线上涨，大券商表现普遍好于中小券商，广发证券以17.62%的期间涨幅领涨整个券商板块。
        
2月份展望。2  月份，行业值得关注的重要事件为：（1）上市券商1  月经营数据；（2）转融通等创新业务进展；（3）西部、国信证券IPO  进展。本月影响A  股市场的主要因素有：1  月CPI  等经济数据是否如市场所预期、地产企业融资门闸近期是否开启等。
        我们预计2  月A  股整体以震荡走势为主，券商板块在强势反弹行情中充当领头羊而在弱势环境中难言能取得超越大盘的表现，维持2  月板块“同步大市”投资评级，但不排除期间因转融通等新业务动态带来的交易性机会。
        
风险提示。证券自营投资收益和经纪业务收入受证券市场行情影响较大。