统计局公布1  月物价数据：
        1  月，CPI  环比上涨1.5%，同比上涨4.5%；食品价格环比上涨4.2%，同比上涨10.5%；非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨1.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PPI环比下降0.1%，同比上涨0.7%；生产资料价格环比下降0.1%，同比上涨0.3%；生活资料价格环比上涨0.1%，同比上涨2.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）工业生产者购进价格环比下降0.3%，同比上涨2.0%。
点评：
        1  月，食品价格环比上涨大幅超出3%的市场平均预期，导致CPI  同比增幅出现反弹。我们认为，食品价格环比上涨超预期的主要原因有二：一是蔬菜的环比上涨大幅超出20%的预期6  个百分点，提高食品部分环比涨幅0.5  个百分点；二是在外膳食环比上涨1.1%，提高食品部分环比涨幅0.3  个百分点。此外，水产品等食品分类也出现了一定的超预期上涨。
        随着节日因素影响趋于消失，预计2  月CPI  同比将下降，下降幅度取决于食品价格回落速度。截至2  月8  日，农产品批发价格指数已开始快速回落，2  月食品价格环比涨幅在1%以下的可能性大，预计环比上涨0.5%。
        非食品价格上涨温和，考虑旅游的季节性回落、服装销售淡季和成品油价的上升等因素，预计2  月CPI  非食品环比零增长。我们预测，2  月CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.4%。
        PPI  同比与环比增速与我们预期一致，环比继续负增长，下降幅度趋缓，另外，受1  月翘尾因素下降较快影响，同比增速出现大幅回落。分项来看，无论同比还是环比角度，生活资料价格涨幅要明显大于生产资料价格，我们认为生活资料价格环比小幅反弹主要是受季节性因素的影响。PPIRM  继续出现环比负增长，同比增速也出现大幅下滑，同比增速回落幅度大于PPI，且环比负增长幅度也要大于PPI，预示工业企业盈利增速下滑压力有所减缓，但由于PPIRM  同比增速仍大幅高于PPI，工业企业仍然面临较大经营压力，预计其去库存周期仍将延续。我们预计2  月PPI同比或出现零增长，3  月将继续下滑至-0.6%附近。