基本结论
        从近期美国数据看私人部门的表现总体较好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从美国首次公布2011  年第四季度GDP  数据和最新就业数据看，都显示出尽管美国财政整固的压力很大，导致政府财政持续紧缩，但美国私人部门的状况却在改善，体现在私人部门的就业改善，同时私人部门的消费也在改善，并且改善程度足以抵消美政府财政紧缩的负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        失业率改善存在数据调整因素。今年1  月美国失业率从去年12  月的8.5%回落到8.3%。但从美国就业人口占总人口的比重看，该指标继续维持在58.5%，与上月相比，保持不变。这说明了美国失业率的降低中，包含了数据调整的因素。尽管如此，美国就业数据中仍然包含了正面因素。
        私人部门就业继续改善。从就业数据看，私人部门就业继续增长，季调后美国私人部门就业在本年一月环比净增长25.7  万，实现了自2010  年3  月以来，连续23  个月的季调后私人部门就业的增长。23  个月累计实现就业增长达到366.3  万。这也说明近期欧债危机所引发的金融市场的动荡，对美国就业的负面影响不大。
        美国公共部门就业继续紧缩。美国公共部门的就业继续维持紧缩的态势，1月公共部门就业环比净减少1.4  万人。但私人部门的就业增长，超过了公共部门的就业岗位的减少。其中地方政府裁减人员最多，联邦政府裁减人员次之，州政府在本年1  月基本保持了就业岗位稳定。
        GDP  数据也显示尽管财政在紧缩但美国私人部门继续改善。从首次公布的去年4  季度GDP  分项数据看，私人消费继续增长，环比折年增长2%。而政府支出环比折年增长为-4.6%。消费与政府支出的反差，显示出在财政紧缩的背景下，美国经济内生性的增长动力在增强。
        货币环境继续宽松。从美联储的表态看，继续维持宽松货币政策的态度不会改变。从广义货币的增长看，M1，M2  增速继续处于高位，M1  的增速达到了18.1%，M2  的增度达到9.6%。广义货币增长的主要原因是存款增长。从利率指标看，关键利率继续处于低位。美国10  年国债的收益率继续处于低位，2  月2  日数据处于1.82%，30  年按揭贷款的利率继续下降至金融危机以来的最低位，2  月2  日数据在3.87%水平。
        我们对美国ＱＥ３的观点。１，由于美国近期数据较好，使得ＱＥ３的迫切性在往后推。２，如果有ＱＥ３，其针对方向是美国房地产市场，美联储可能买入更多房地产按揭债券，继续引导美长期按揭利率走低，从而以有助于美国房地产市场复苏。３，由于美国ＱＥ３将针对美国房地产市场，房地产市场如果有起色，很有可能吸引更多资金流入美国。