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研究报告:兴业证券-1月中国物价数据快评:春节效应致通胀超预期反弹政策将更为谨慎-120209

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-10 10:54:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 王涵
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 216 KB 分享者: mo****p 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点
        1  月CPI  同比4.5%,超过我们及市场预期(4.0%),环比1.5%,超过季节性规律0.83%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,食品环比上涨4.2%,为08  年3  月以来的历史高点,主要受到节日效应推动及今年春节提前影响,食品价格的超季节性上涨是推动CPI  超预期的主因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1  月CPI  超预期主要受短期因素扰动:1)春节效应致食品、娱乐、交通超季节性上涨,是推动CPI  上行的主因;2)春节提前至1  月,相应同比基数较低;3)春节期间统计方法与平常可能略有不同,1月食品类分项占比偏高。基数效应指向7  月之前通胀仍将处于下降通道,春节提前或将有利于2  月CPI  同比回落。
        1  月PPI  同比降至0.7%,符合我们的预期(0.7%),环比下降0.1%,低于季节性规律(0.26%),仍受到终端需求疲弱拖累。
        维持国内宏观年报《无源之水退去时》中的观点,“去地产化”仍将继续,经济下滑风险未消,而1  月CPI  超预期反弹或将使政策出手更为谨慎。
        

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