􀂄  由于销售收入的增长，以及关税和资源税税率的变化，公司营业税金及附加出现了较大程度的增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年公司的营业税金及附加为0.73  亿元，较2006  年增加了0.32  亿元，增长率为79.40%，这除了由于销售收入的增长导致流转税金的增加以外，2007  年国家取消了煤炭出口的关税减免政策导致关税增加，以及资源税税率自2006  年9  月起由0.55  元/吨调整为3  元/吨也导致税额增加。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司的三项费用占比呈现逐渐下降的趋势。公司近3  年的三项费用占比分别为16.75%、15.17%、9.67%，这说明公司费用控制较好。2007  年度财务费用达到1.13  亿元，较上年同期增加0.68  亿元，增加了150.01%，主要原因是2007  年贷款增加所致。预计未来2年公司的旗舰费用占比可以维持在10%左右。

估值影响：
􀂄  投资评级为跑赢大市。预计08-09  年公司EPS  分别为1.44  元和1.80  元，动态PE  值分别为35.23  倍和27.15  倍。国内市场相对估值比较显示，煤炭行业上市公司08  年平均市盈率为35.02，目前公司估值水平明显偏低（附表1  和附表2）。根据公司的生产经营状况和发展前景，我们认为公司市盈率可以达到行业的平均水平35  倍左右，对应的股价为50.32元，公司目前的股价远未反映出公司的价值，因此我们给予公司投资评级：未来六个月内，跑赢大市；合理价格为50.32  元/股。