结论与建议：
        东风悦达起亚（DYK）1  月销售3.6  万台，YoY-7.4%，MoM-20%，因春节因素影响，我们认为此销量表现尚可，后续有望有较好回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于K2、K5  等去年中上市的新车表现较好，预计2012  年Q1  销量YoY  有望增长15%~20%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）长期看好韩系轿车、SUV  在12-18  万元消费层级中市占率的提升。
        预计公司2011、12  年EPS  分别为1.712  元和1.886  元，YoY  分别增长69.25%和10.14%。目前2012  年P/E  为6.5  倍。鉴于未来韩系乘用车市场份额有望继续上升，煤炭价格上涨以及较低的估值，初次评级给予买入投资建议，目标价14  元（2012  年8x）
          东风悦达起亚2011  年实现销量43.25  万辆：公司2011  年实现销量43.25万辆YoY+29.87%，表现远好于行业均值，其中2010  年Q4  上市的SUV  智跑和11  年Q1、Q2  上市的K5、K2  三款车型表现良好，全年贡献了15.7万辆的成绩，是销量快速增长的主要动力。
          韩系车型受关注度逐步提升，东风悦达起亚拟扩产以待：2011  年，国内韩系乘用车市场占有率为8.1%，较2010  年提升了约0.5  个百分点。DYK拟在未来扩产30  万辆以保障长期发展路线。
          DYK  Q1  有望实现销售11~12  万辆，YoY+15%~20%：月销售3.6  万台，YoY-7.4%，MoM  则下降20%左右，主要由于春节假期的影响，故双双回落。
        主力车型K2  和福瑞迪仍有1  万辆左右的水平，智跑约4500  辆，K5  约3600辆。预计2  月后，市场恢复正常步伐，相关车型的销售将环比增长，Q1的传统旺季有望较往年提前。而考虑K2  和K5  去年同期尚未上市的影响，预计DYK  Q1  销量YoY  将实现较好的增长。
          煤炭、收费公路稳中有升，纺织、拖拉机业务亦能稳定：1、2  月份天气较冷，又逢春运返乡的集中高峰，预计公司其余煤炭、公路收费和纺织业务经营状况保持稳定。
          盈利预测：预计公司2011、12  年营收将分别达到25.10  亿元和27.13亿元，YoY  分别增长18.00%和8.09%；实现净利润分别为12.09  亿元和13.59  亿元，YoY  分别增长68.50%和12.48%；EPS  分别为1.704  元和1.917元。目前2012  年P/E  为6.4  倍，维持买入投资建议，目标价15  元（2012年8x）。