公司是全国最大的港口建设和设计企业，承建了包括上海港、宁波港、天津港、广州港和青岛港在内的我国绝大多数沿海的港口码头；公司是全球领先的交通建设集团，业绩、资金、品牌等方面在国内具有较强的优势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        虽然“十二五”期间我国固定资产投资的增速有下滑趋势，但饱满的订单为公司的业绩增长提供了有力的保证。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来公司基建业务的发展策略是充分利用资金优势，大力开展  BT、BOT、EPC等新型业务，我们认为，BT和  EPC模式的业务可以充分发挥企业的资金优势，提升公司的毛利率，而BOT业务可以为公司提供稳定的现金流，缓解基建投资增速放缓的影响。
        公司是全球最大的疏浚企业，按照中国疏浚协会的统计数据，公司  2009年在全国的业务占比达到  50%。根据  Frost&Sullivan  的研究报告，未来  5年我国疏浚业务的年复合增长率将达到  27.1%，到  2015  年我国疏浚业务的总量将达到  45.17亿立方米。  随着公司募集资金项目中疏浚装备的到位，公司将凭借在行业内品牌、资金和装备上的优势，获得较快的增长。  
        港口机械方面，2010年下半年起全球集装箱起重机市场出现了回暖，根据World  Cargo  News的统计，2010年7月至  2011年  6月全球场桥订单量为  218  台，比  2009  年  7  月至  2010  年  6  月增长了  44%。公司下属的振华重工市场份额超过  50%，随着港口机械市场的回暖，公司港口机械业务也将企稳回升；海工装备方面，公司在成功收购了  F&G后，将打破欧美对高端海洋工程装备设计的垄断，公司的海工装备业务也将获益。  
        根据我们的模型测算，公司  2011-2013年  EPS分别为  0.67元，0.77元和0.88  元，我们将装备制造板块拆分，采用  PB  估值法，其对应  2011  年的合理  PB区间为  1.4X-1.7X，合理价值区间为  0.59元-0.72元；基建设计、基建施工和疏浚业务  2011-2013  年对公司贡献  EPS分别为  0.65  元，0.74元和  0.84  元，对比  A  股大型建筑企业的估值，我们认为公司该部分对应2011  年合理估值区间为  8X-9X，合理价值区间为  5.2  元-5.85  元，因此，公司合理价值区间为  5.79元-6.57元，考虑一、二级市场  10%的折价，公司的合理询价区间为  5.21元-5.91元。