投资要点：
2月28  日，博汇纸业公布2007年年报，公司2007年主营业务收入31.68  亿元，同比增长19.57％；利润总额2.76  亿元，同比增长22.94％；属于上市公司股东的净利润1.98  亿元，同比增长34.7％，每股收益0.69  元，符合我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2007  年度利润分配及资本公积金转增股本预案：拟以2007年末总股本315360000股为基数，每10股派1.00元(含税)；用资本公积金每10股转增6股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
l  白卡纸、文化纸提价使得公司净利润增长显著
公司主营白卡纸、文化纸、箱板纸和瓦楞纸，其中文化纸和白卡纸占比较大，2007  年造纸行业回暖，文化纸、白卡纸涨幅最大，加上国家节能减排造成文化行业缺口，使得公司毛利率显著提升。
l  预计08年公司将更上一层楼
公司的涂布白卡纸主要以烟卡为主，目前公司已成为国内最大的烟卡制造商，烟卡毛利率较高，而烟卡市场由于准入门槛较高，具有一定技术壁垒，预计公司未来将继续在烟卡市场一支独秀。
2007  年8  月公司15万吨石膏护面纸项目建成投产，预计08  年将为公司带来可观利润回报；9.5  万吨化学木浆项目将于08  年4  月投产，该制浆线将以桉树为主要原料生产阔叶浆，成浆主要用于供生产卡纸使用，在进口浆价继续上涨的情况下，该化学浆项目将大大降低公司原料成本，从而再次提高产品的毛利率水平。同时化学浆生产过程产生的蒸气可供文化纸生产使用，公司节约外购蒸气成本。
投资建议：
l  经测算，我们认为公司08、09年EPS分别为1.13元、1.33元，维持“买入”评级。