山西汾酒  2012  年开始将实现双轮驱动加速全国化，有两大明显超出市场预期的基本面突破：
        第一驱动力—高端汾酒2012  年省外重点市场将实现重大突破。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北京、上海、山西、内蒙正在处于爆发式增长，北京、陕西均有望突破4  亿元，河南、山东有望达到3  亿元，以汾酒20  年和30  年青花为主导占比达80%，品牌驱动、高端驱动、组织管理提升驱动明显；公司进入了一个类似于国窖06-07  年、洋河天之蓝梦之蓝10-12  年的高端全国化带动整体加速全国化的阶段；业绩提升驱动力强劲；
        第二驱动力—竹叶青为主的配置酒加速全国化，预计2013  年超过10  亿元，全国化布点深耕阶段，对比营收接近50  亿元的劲酒，竹叶青在品牌、品质和档次定位上有明显区别和优势，独立公司运营效率高；山西汾酒省内市场同时巩固高成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预测2012  年营收达到65  亿元，2012Q1  预计增速达到35%，达到24  亿，全年营收增速44.5%；公司从2013  年开始，净利率有望持续稳健提升，规模效应凸显；对比  2011Q1  的高成长，2012Q1  增长的三大结构性良性变化：
        省外竞争最激烈的市场继续强劲增长，北京、上海、郑州等市场增速达到  100%；增长以汾酒  20  年和青花30  年高端品牌为主，品牌全国化的能力和优势凸显；增长的数据更加扎实，经销商基本无压货、无提价预期下的囤货和渠道整体低库存；
        按照  2012  年PE35  倍，PEG0.64  估值，给予6-12  个月目标价101.6-106.9  元，对应2012/13  年19/12XPE、PS3.8/2.7，维持“买入”评级。