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交通运输行业研究报告:华安证券-交通运输行业:铁路产业投资基金望年内建立-120208

行业名称: 交通运输行业 股票代码: 分享时间:2012-02-09 08:42:11
研报栏目: 行业分析 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 华安证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 52 KB 分享者: ch****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        面对去年铁路建设资金紧张的大环境,铁道部今年将继续加强投融资体制的创新。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铁路产业投资基金在去年经国家发改委批复后,今年正式进入筹备阶段,并有望在年内成型。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        关于基金筹建:铁路产业投资基金将完全按照市场模式进行发起和设立,由发改委主管,实行两次备案制,一是基金管理人确定后进行管理人备案,二是基金募集完成之后再次备案;
        关于投向:铁路项目分为公益项目和盈利性项目,由于要考虑到如何能够更多地吸引投资者,业内人士猜测,资金投向或更偏重于盈利性强、资金需求量大的项目。
        点评:铁道部解决融资问题是一件迫在眉睫的事情。近几年,铁道部负债率逐年攀升,去年负债率已经超过60%,但是其资产收益率较低,难以维系庞大的财务费用。去年年底,在国务院的协调下,铁道部发行1000亿元的铁路建设债券,并向国开行等银行借款2000亿元的资金,暂时解决资金紧张的问题,但是并不能解决长期融资问题,急需引入多种融资方式。
        铁路产业投资基金寄期望获取长期发展资本,对未上市的铁路企业或项目进行组合式股权投资,并能为投资者创造一定财务收益。目前,产业基金一般投资具有高增长潜力的公司股权,以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。但是这种方式可能会存的问题是,铁路项目收益率很可能难以吸引到民间资本兴趣,如何提高收益率很可能事件进展顺利的关键,而提高收益率又涉及到铁路运价,若铁道部放松运价管制将利好于铁路相关上市公司。

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