投资要点  
        ●  2011  年每股收益  1.71  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营煤矿机械，2011  年国内煤炭行业完成投资  4896.86  亿元，同比增长  25.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司  2011年实现收入  80.6  亿元，同比增长  19.37%，实现净利  11.94  亿元，同比增长  35.29%，每股收益  1.71元，拟每  10股转增  10  股派  1.2  元。整体来看，公司  2011  年的收入增幅略低于我们的预期，每股收益与我们之前预计的  1.72  元基本吻合。  
        ●  2011  年订货总架数增长22.01%。2011  年公司完成国内合同订货同比增长  1.82%，合同总重量同比增长  18.78%(2010  年为21.58%)，液压支架合同订货总架数同比增长  22.01%(2010  年为  20.08%)，从合同总重量和液压支架合同订货总架数的增幅来看，与  2010  年基本相当。公司计划  2012  年实现收入  100  亿元，相当于增长  25%左右，实现净利  14.93  亿元，相当于增长  25%左右。  
        ●  出口增幅超过  1  倍。2011  年公司出口实现收入  2.08  亿元，同比增长148.65%，在国际市场实现订货  1.13  亿美元，同比增长  690.19%，在俄罗斯、土耳其、印度等国际市场已经形成广泛的影响力，并开始向美国等发达国际市场拓展，对传统国际煤机巨头  JOY、DBT    形成了冲击。  
        ●  估值与评级。结合相对估值法与绝对估值法，我们认为公司未来  12个月的合理估值为  31.63  元-32.1  元，建议增持。风险在于下游煤炭行业景气波动进而影响公司短期订单，以及主要原材料钢材价格短期涨幅过大导致成本上升、毛利率下滑。