报告摘要:
        一周回顾：沪深300指数微涨0.08%，有色（申万）板块跑赢大盘，上涨0.36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分板块方面，黄金、磁性材料、金属新材料板块表现较优，分别上涨2.17%，4.64%，2.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）铝、铜、铅锌、小金属板块分别下跌0.98%，0.93%，1.41%，0.45%。基本金属价格涨跌不一，LME三月期铜上涨0.53%，收于8575美元/吨；三月期铝下跌1.1%，收于2240美元/吨；三月期铅下跌3.05%，收于2225美元/吨；三月期锌上涨0.23%，收于2155美元/吨。LME库存继续下降，其中铜库存本周跌幅最大，达2.78%，一个月来跌幅已达12.24%，而最近一年来锡金属LME库存跌幅最大，达50%以上。
        行业研判和投资策略：基本金属；对工业金属价格的判断是二月份仍处震荡上行阶段，全年为向上-向下-向上的N  字形走势。前期的向上为缓慢震荡向上，中间阶段由于QE2  效应结束导致需求下滑价格短期震荡向下，时间节点上关注今年中期的经济基本面。后期流动性注入使得经济增长，基本金属价格再次上涨。库存角度看，铜、锡库存表现远优于铝铅锌，反映了铜锡的供给更为紧缺。在整体价格的震荡上行中流动性更为偏好紧缺品种。黄金；短期价格上涨动力稍减，但牛市格局未变。历史上经济处于较快增长与较低通胀并行时，资金偏好投资于实体经济中，黄金即失去抗通胀功能。近期美国经济数据表现良好，同时由于大宗商品价格下跌，通过PPI  的传导CPI  也有所下降，预示短期黄金价格上涨动力稍减。但黄金牛市格局未变，原因在于美国此轮经济复苏的流动性驱动特征未变，黄金抗通胀的属性将长期显现。
        投资策略方面，（1）维持行业“推荐”评级。（2）铜、锡等金属价格有望表现较为优异，对应投资标的主要是江西铜业、铜陵有色和锡业股份。（3）下游深加工板块：总体而言，由于产品类似，中长期盈利能力（ROE）相近，下游深加工板块公司可比性较强。铜铝加工板块我们推荐盈利能力尚未充分发挥、估值（市净率）偏低的亚太科技和博威合金。（4）稀土、小金属与新材料：推荐科研能力强的钕铁硼行业龙头中科三环和需求更具刚性的粘结磁体器件生产厂家银河磁体以及具有资源优势、全产业链的云南锗业。
        具体投资逻辑分析可参看近期策略报告《有色金属二月份投资策略：流动性推动的经济复苏支持金属价格上行》