行业背景
国家审计署于2  月27  日公布了一份有关18  个省市收费公路的审计报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】报告所涵盖的项目均不属于中国上市收费公路企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，我们认为这份报告所涉及的几个主要问题意味着中国收费公路行业面临着一些监管方面的不确定性，这导致了2  月28  日收费公路行业股票全线下挫。

投资机会
这份报告的要点如下：1)  有迹象表明某些地区的收费公路投资过度；2)  存在非法占用和使用土地的情况；3)  公路收费过多。我们认为，其中第三条与高速公路行业最为相关。据称，有大量的收费公路在特许经营权到期之后仍然在收取费用。我们从浙江沪杭甬(0576.HK)和成渝高速(0107.HK)了解到，这两家公司认为政府有能力加大力度治理这些逾期收费的公路并将之转变为免费公路。这些存在问题的公路一般都是一级和二级公路。如果这样的话，高速公路可能面临的风险将包括：1)免费公路所带来的短期内的分流影响；2)  提价能力降低。然而，目前很难预见政府整治这些问题的举措。我们认为，这类政府举措可能会需要若干年才能显现出成效。因此，我们认为其对于我们研究范围内公司的中期影响有限。

推动因素
深高速(H)  (0548.HK)位于我们的强力买入名单之列，我们还建议买入皖通高速(0995.HK/600012.SS)和成渝高速(0107.HK)。