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商业贸易行业研究报告:方正证券-商业贸易行业研究报告:从商务部指导意见看零售转型-120207

行业名称: 商业贸易行业 股票代码: 分享时间:2012-02-08 12:01:52
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈光尧
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 526 KB 分享者: hsq****19 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点
        2月6日商务部发布《关于“十二五”时期促进零售业发展的指导意见》(下简称“意见”),提出了“十二五”期间零售业发展的指导思想和发展目标、主要任务及相应保障措施。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“意见”明确提了社会消费品零售总额年均15%、零售业增加值年均15%的增长指标,与此前“十二五”期间社销总额翻番的目标一致。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        而除了此前政策中多有提及的提高物流效率、降低流通成本、培育市场主体、提倡绿色低碳、维护市场秩序等内容外,以下内容值得关注:目标部分,提出实现大型零售企业整体优势进一步增强,跨区域发展成效显著。
        目前我国零售行业区域龙头割据现象突出、跨区域成功案例较少,究其原因,除企业自身物流体系缺陷之外,上游资源(供应商)区域割据亦是重要原因。区域限制是目前众多区域龙头面临的重要发展瓶颈,而鼓励零售企业做大做强、实现市场集中度不断提升是政策导向,亦是行业发展的必然趋势。
        我们认为供应链改革非一朝一夕,受此影响,行业可能会出现三大趋势:1、具备实力的企业有可能谋求更多的上游控制权,以为扩张奠定基础;2、区域龙头借助区域优势,进行跨产业链的多业态纵深发展;3、具备强大资金实力的企业通过并购区域中小企业而实现规模发展。
        目标部分,提出要使零售业结构布局更趋完善,城乡、区域间协调发展;任务部分,提出优化零售网点布局,适度发展大型商业网点、加强社区配套商业设施建设。
        随着消费升级、新兴购物渠道的影响,传统零售在业态方面也开始呈现多元化、体验化的转变,如购物中心业态兴起,餐饮娱乐占比不断提升;与此同时,随着竞争加剧,一线城市在物业资源等方面皆存在瓶颈。我们认为,业态升级是行业发展的必然趋势,激烈竞争环境下,具备特色的业态模式,如社区商业,更容易在竞争间隙中获取发展空间;而相对于一线城市,二、三、四线城市的商业发展将有望获得更好的政策支持和更大的市场潜力。

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