节后宏观流动性现季节性改善，但改善力度较为有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】人民币升值预期继续回升，这预示着未来新增外汇占款规模将有望呈现稳定的正增长，1  月份的新增外汇占款将加以验证。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）节后央行继续暂停央票发行，但公开市场由于春节前逆回购资金到期而大幅净回笼。货币市场利率走势平稳，整体小幅回落。
        春节后大量资金回笼银行体系有力缓解了大量逆回购到期的影响，但货币市场利率回落力度较往年同期相比明显偏弱，银行资金面整体较为紧张的局面仍未得到根本改善。票据贴现利率先降后升，整体变化不大。债券收益率较为稳定，其中央票收益率小幅下行。2  月后面四周到期资金量很小，总共只有130  亿元。
        产业资本支撑市场流动性改善，个人投资者仍谨慎。中投情绪指数小幅回升，但整体依然在底部区域，增量资金仍偏小。重要股东小幅净减持，但净减持金额非常低。整个1  月份净减持金额继续创下07  年以来的新低，连续两月维持在低位。净减持金额的降低主要得益于减持力量的大幅减弱，此次反弹中产业资本减持力量并未如过去反弹那样出现大幅的反弹，而增持力量整体维持在高位。产业资本已逐渐成为股市的稳定力量，为股市的企稳提供了有力的支撑。春节前后两周均各有1  只新股首次公开发行，增发家数分别为4  只和2  只，募集金额处于较低水平，网上发行冻结资金金额有明显的减小趋势，部分资金可能分流到二级市场中。
        政策面平静，市场面稳定。之前市场关于春节前后降准的预期已经落空，通胀形势反复和经济下滑趋缓使得管理层的迫切性降低，而近期人民币升值预期的大幅提升预示的新增外汇占款规模的扩大也缓解了目前的流动性压力。
        我们判断，降准的时点可能推迟至2  月下旬之后。在央行不降准的情况下，未来宏观流动性将主要受季节性因素推动而环比改善，但新增信贷规模可能受央行不降准压制而低于预期，流动性改善力度将偏弱。从市场流动性来看，市场主要参与者为市场的稳定提供了较强的支撑。产业资本近两个月以来的净减持规模较之前已大幅降低，成为股市企稳的重要力量。而个人投资者目前仍较为谨慎，未来改善的可能性较大。我们认为，未来短期政策面可能较为平静，宏观流动性的改善力度可能低于预期，市场将主要受其自身稳定因素影响而趋向稳定震荡态势。