◆市场表现:
今日上证综指和深证成指分别上涨0.03%和0.12%,wind 银行指数下跌0.31%,中小银行股加权下跌0.50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中国有行表现最好,股份制银行表现居中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)香港方面,恒生指数下跌0.23%,其中恒生金融指数上涨0.11%。
◆流动性和资金面:
今日质押式回购利率1 天/7 天/14 天/21 天/1 月分别变动
-14bp/+10bp/-96bp/-50bp/+7bp 至2.79%/3.45%/3.85%/4.46%/4.95%。6 个月票据直贴/转帖利率月息分别变动-15bp/0bp 至6.65‰/5.55‰。美元对人民币中间价1:6.3108,较前一交易日贬值0.01%。
因节后通货逐渐回流银行体系,货币资金面较节前宽松。央行会继续保持货币政策的稳健性,依据宏观经济形势进行预调微调。此外,2012 年1 月新增外汇占有望转正,短期内下调存款准备金率预期减弱。但因年内公开市场到期资金锐减,年内降准的空间犹存。本周公开市场到期资金20 亿元。
◆行业要闻:
1) 吴晓灵指出,当前解决融资难问题最主要的任务应该是放宽信贷市场准入门槛,同时建议放宽村镇银行发起人的资格限制、放开小额贷款公司股东资格限制、鼓励中资机构投资融资租赁公司、允许租赁公司吸收大额定期存款和发债。利率市场化的第一步不是放开存款利率的上限,而是放宽金融机构的市场准入,今年可以加大贷款利率下浮的幅度。
2) 温家宝在广东考察时强调,要从战略上考虑对欧洲关系,帮助稳定欧洲市场。同时面对严峻形势,中国的进出口政策要总体保持稳定,且政策调整应鼓励性的多於限制性。
3) 中国人民银行行长助理李东荣撰文指出,人民银行将着重从两方面推进跨境人民币各项工作。其一,推动实现人民币跨境良性循环,进一步拓宽人民币跨境流动渠道,协调境内外人民币市场协调发展;其二,推动商业银行提供高质量的跨境人民币金融服务,鼓励商业银行为企业“走出去”提供“一揽子”的跨境人民币金融服务方案。
4) 温州市披露,截至 2011 年12 月末,温州市银行业金融机构本外币各项存款余额7439.03 亿元,增幅15.8%;贷款余额6394.86 亿元,增幅15.9%。其中不良贷款率为1.36%,比去年年初增加0.92 个百分点,是温州市银行业不良贷款率近10 年来的首次“反弹”。
5) 据报道,国务院有关部门正在酝酿成立一家基本养老保险投资管理机构,负责具体的养老金投资运营工作。
6) 财政部近日下发通知,要求地方拓宽保障性安居工程资金来源渠道,加大保障性安居工程投入力度,确保不留资金缺口。其提出,2012 年增加的地方政府债券收入,优先用于保障性安居工程。
◆公司公告:
1) 中信银行:(1)公司董事会决议通过《关于给予中国中信集团有限公司
关联方企业授信额度的议案》,授予中信集团关联方企业授信总额合计18.175 亿元等值人民币授信额度,其中中信金属宁波有限公司2 亿元等值人民币综合授信占用公司第二届董事会第二十次会议审批给予的中信金属有限公司8 亿元等值人民币授信额度,故本次新增授信额度为16.175亿元等值人民币。(2)董事会决议通过批准曹彤先生为第二届董事会战略发展委员会委员等数个人事议案。
◆行业观点及股票组合:
银行股在底部仍有支撑,中期具备绝对收益空间:(1)预计行业基本面明年“量稳价平”:信贷规模稳步增长,资金业务仍然较为活跃;息差同比表现将平稳,但环比在上半年或将见顶;中间业务收入占比继续扩大,但高基数下增速略缓;资产质量面临压力,但风险缓释能力较强,信用成本将有所上升。预计行业盈利增速2012 年放缓至19%,中小银行盈利增速仍能维持在20%以上。预计1 季度行业合计盈利同比增速仍在20%以上。(2)估值偏低,四大行股息收益率已显著高于一年期定存率和国债收益率,中型银行估值低于大行。未来基于盈利自然增长的绝对收益可期。(3)年内存款准备金率有下调空间,这对于银行股相对有利。
中期选股上注重风险、负债和转型前景,1 季度关注年报和季报表现较好的个股。推荐中小银行组合:招商银行、民生银行、华夏银行、南京银行。