摘要：
        钢价：现小幅上扬  上周国内钢价现货小幅上涨，期货价格涨势趋同，国际钢价指数维持不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2  月3  日，Myspic  综合钢价指数为153.3  点，周环比涨0.19%，其中长材涨0.11%，扁平材涨0.28%，国际CRU  指数为192.1  点，维持不变。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        库存：节后大幅上升20.95%！  截止2  月3  日，我们所统计的大中型城市钢材库存总量为1737.12  万吨，环比大幅上升20.95%，同比增加17.97%。其中，螺纹钢库存环比增27.52%，线材库存环比增45.93%。
        成本：矿价小幅上涨，港口库存超亿吨，BDI  指数大跌  上期国产矿价和进口矿价均上涨，废钢、煤焦价格继续不变，矿石港口库存继续上升，BDI  指数则继续大幅下跌。数据显示，截止2  月3  日，唐山66%铁精粉价格为965  元/吨，涨1.05%。
        盈利：2011  销售利润率仅2.47%，降0.51  个百分点  据我们的钢企虚拟盈利模型显示，各品种毛利涨跌互现，幅度均不大，总体依然维持在极低水平。截止2  月3  日（自1  月20  日），螺纹钢毛利周环比增19  元至202.9  元/吨；线材毛利周环比减21  元，至52.9  元/吨。
        供需：产能利用率维持低位，节后开工或回暖  供给方面，1  月中旬日均粗钢产量为166.9  万吨，环比下降1.3%，产能利用率继续维持在较低水平。需求方面，从1  月PMI  指数来看，虽上升了0.2  个百分点，但黑色金属新订单指数依然维持在40  以下，表明企业开工动力依然不足。
        投资建议  我们认为，年报的低预期已使板块整体估值继续下移，低估值优势表明已更为突出，且一季度业绩环比转好是大概率事件，普钢的交易性机会较为明显，建议可适当关注该板块。个股方面，可重点关注弹性大的资源股和长材股，比如攀钢钒钛、八一钢铁、新兴铸管和凌钢股份等；年报业绩表现相对较好的久立特材、方大特钢、大冶特钢、三钢闽光、西宁特钢和常宝股份也可适当关注。
        风险因素  信贷和货币政策延续紧缩基调；宏观经济增速明显减弱，汽车、房地产、家电等下游行业需求不佳；钢厂在高价矿逐步消化后重新提高产能利用率，导致供给压力增加。