投资要点：
　　l净利增长38.1%2007年度，力源液压实现营业收入14.27亿元，同比增长41.3%，实现归属母公司净利润1.08亿元，同比增长38.14%，稀释每股收益0.64元/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除非经常性损益后实现归属母公司净利润9967.6万元，YOY增长34.25%，稀释每股收益0.59元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经营活动现金净流量9931.6万元，相当于每股0.55元。
　　l锻件和液压产品推动盈利快速增长分产品看，推动力源液压2007年盈利快速增长的主要动力在于锻件和液压产品销售收入的提高，产品毛利变化不大。2007年，液压产品盈利增长73.7%，对公司盈利增长的贡献为38.9%，锻件产品盈利增长29.4%，对公司盈利增长的贡献为40.5%。散热器业务2007年盈利增长21%，对盈利增长的贡献为14%。
　　公司运营效率保持稳定费用适度增长2007年力源液压由于销售规模的扩大新增运营资金需求1亿元，但主要周转率和上年相比保持稳定。应收款、存货和应付款周转率分别为3、2.2和3.7。费用控制方面，2007年三项费用的增长率为22.3%，增速明显低于营业毛利31.8%的增速，而且从增长结构看，销售费用的增长占50.3%，因此整个费用增长适度。l收购迅速提升公司价值2007年力源液压通过定向发行7079.14万股，收购了集团公司的安大航空锻造、世新燃气轮机、永红航空机械和金江公司的液压资产，对公司的盈利起到了明显的推动作用。这三家公司2007年共实现利润8842万元，占到力源液压2007年利润总额的80%，本次收购资产的ROE达到13.9%，高于全部公司12.2%的平均水平
　　行业龙头地位明显长期增长前景可期目前力源液压的四大主力产品：液压部件、航空锻件、散热器和燃气轮机在国内都具有明显的龙头优势地位，而且这四类产品也是本轮装备制造业升级过程中零部件的升级发展方向，具有不可或缺的重要地位，因此长期增长前景广阔。其中液压部件和散热器以航空和工程机械为主要需要方，得益于下游产品的拉动，未来的增长速度预计仍可保持30%以上。环形航空锻件则将伴随国产新型航空发动机的正式定型和批量生产而大发展。燃气轮机方面，力源液压的产品目前主要应用于发电和热电冷联供方面，在处理钢铁厂焦炉煤气和高炉煤气等主要污染物方面是最好的降排设备，非常符合当前节能减排的政策指导方向，因此长期增长也非常值得期待。
　　公司估值与投资评级基于公司拥有的液压部件、航空锻件、散热器和燃气轮机四大主力业务的长期增长前景和公司在这些细分行业中的龙头竞争优势地位，我们认为未来公司保持30%年均增长的可能性很大，预计08-09年的EPS分别可达0.86和1.12元/股，对应09年的PE为31倍，给与“谨慎买入”评级。
　　风险提示目前A股面临整体估值下移的风险，因此可能会影响到对公司未来的估值。同时力源液压液明确表示2008年将进行融资，而目前市场因平安和浦发的事件对融资的接受程度很弱，也很可能会影响到股价走势。