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研究报告:航天证券-晨会纪要-120208

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-08 09:24:27
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 航天证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 249 KB 分享者: wda****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

宏观策略
        宏观:
        1.  央行昨日首次正回购260  亿  下调存准率或有延迟
        中国人民银行7  日公告称,以利率招标方式开展260  亿元的正回购操作,这是央行近两个月来首次开展正回购操作,上次央行开展正回购操作是在2011  年12  月15  日,当天央行进行了总量为100亿元的正回购操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        自2011  年12  月29  日,为了熨平节日因素对银行体系流动性的短期冲击,央行暂停了央票的发行和正回购操作。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)央行还于1  月17  日和19  日重启14  天逆回购,合计3520  亿元向市场释放出流动性,缓解节前市场资金面紧张压力。如果剔除逆回购的因素,央行在公开市场中已连续5  周实现净投放。
        从货币市场资金利率来看,当前隔夜SHIBOR  是2.7767%,2  周SHIBOR  利率是3.8%,处于相对阶段性低位。央行在公开市场中重启正回购的操作,是为适度回收流动性,维持流动性在各个月度间的平衡。
        由于美元指数的下降和人民币重回升值通道,1  月份外汇占款会有反弹,财政性存款季节性支出,流通中现金回流银行体系和新增贷款的增加都会使2  月的流动性出现好转,这都体现在货币市场利率的下降。由于央行盯住的目标是银行间利率,该利率的下降会导致央行下调存准率的节奏变缓。

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