预计中国速冻米面食品行业未来5年产销量年复合增长为13%-17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业产销量增长除了成熟品类稳定增长外，新产品和新品类的快速创新将是主要增长点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当然随着现场成本增加，业务市场的爆发性增长也可能给行业带来新的契机。
        中长期来看，行业综合毛利率可能还会进一步下移，但行业期间费用率已经降到较低点，行业的盈利能力和税前ROE似乎已达阶段性高点。行业一线品牌维持稳定的高毛利率，投入大量的销售费用，借助较低的税赋率，参与行业竞争，稳步提高市场集中度。我们估计各项产能资源、社会资源以及重要的营销资源将会逐步集中到行业一线品牌之中。
        行业集中度在1997-2003年曾大幅提升，主要体现在各细分品类的集中。未来几年，一线品牌通过品牌延伸，实施跨品类规模运营，势必带来其他非成熟品类的快速集中。在销量增速放缓，以及终端零售连锁渠道的变革下，行业将出现优胜劣汰。
        冷冻食品产业起源于美国、繁荣于欧洲，发展于亚洲。美国冷冻产业起源于1920年代，快速发展到1960年代，1970年代后稳定增长。日本冷冻食品的现代工业初创于二战之后，快速成长于1955-1975年，1976-1995年稳定增长，1995年至今处于调整阶段。美国冷冻食品在1949-1957年产量年复合增长水平最高为17.8%，产值高达25.87%，之后年复合增速逐年下移。日本1955-1965年产量年复合增速高达42.8%，1965-1975年复合增速下降到26.8%，之后年复合增速逐年下移。在通胀阶段，美国和日本的冷冻食品产值增速会大幅超过其产销量增速。
        从美国和日本两国的发展历史来看，冷冻食品的绝大部分产销量满足业务市场，家用零售市场是在终端冷链的渗透率提高而逐步长期增长而成。同时，冷冻即食餐或调理食品始终处于冷冻食品的主流，冷冻即食餐中各细分品类在不同阶段出现反复，品类创新是这个行业逐步成熟之后的永恒主题。
        行业“增持”评级，关注优势企业。中国速冻米面食品行业的上市公司较少，仅有深市的三全食品和新加坡上市的思念食品，两家均属河南郑州企业，排在行业前列。
        预计三全食品2011年收入增长38%左右，达到26.5亿。公司2011年净利润为1.56亿，同比增长26%，对应摊薄之后的EPS为0.77元。预计公司2012-13年收入和净利润年复合增长保持在30%左右，对应2012-2013年的EPS分别为1.01元和1.30元。（我们倾向认为这个业绩预测有点乐观）。公司当前股价26.3元，总市值52.88亿，对应2011-2013年动态PE为34倍，26倍和20倍，当前估值较为合理，给予“增持”评级。
        主要风险：食品安全，原材料成本压力，行业恶性价格竞争等。