事件
        公司公告与辽宁（营口）沿海产业基地管委会签署了《奥体中心及36  条道路绿地景观系统建设合作框架协议》，协议金额约为人民币6.39  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工程工期暂定一年（2012  年）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        点评
        辽宁营口项目继续延续了之前沈阳临空旅游区项目的创新模式，以指定地块出让收入作为景观工程款的保证，将比较有效的解决景观工程有时会遇到的应收款不能及时收回的风险。一方面，协议中签署的保证土地出让条款，规定了甲方在无资金支付工程款时，必须向社会公开出让制定地块，同时出让收入必须专项用于景观工程还款，防止了甲方将土地出让收入挪作他用的风险。另一方面，一旦指定土地流拍，则由公司或者公司指定的公司按不低于当时国家及有关部门规定的价格摘牌。而2011  年底公司大股东旗下的房地产公司东方城集团揭牌（东方城集团不在上市公司内），包括张诚先生和张云计先生等前万达集团高管加盟，因此东方成集团的组建和人员配备的齐全，为土地流拍这一在当前房地产市场低迷很可能出现的风险又上了一把安全锁。当然，东方城集团能否盘活购入的土地则是最终风险能否化解，该模式能否持续滚动运作的关键，考虑到张诚先生和张云计先生均在房地产界具有举足轻重的地位和丰富的经验，因此我们对此持乐观态度。
        工程融资支持将缓解公司实施辽宁营口项目的资金压力。公司在协议中与甲方明确，“为更好地实施本工程，甲方在当时国家及地方政策允许的情况下，可以给予与在本协议涵盖内的工程融资支持。”我们认为该规定有效的缓解了公司的资金压力，有助于该项目的顺利完工。因为根据协议，辽宁营口项目对公司的资金要求较高，工程款支付按照“4-3-2-1”模式进行，甲方仅需在相应年度的10  月25  日之前支付公司已完成产值的对应比例即可。
        盈利预测及投资评级：根据已披露业绩预告的部分上市装饰股2011  年经营活动产生的现金流由于工程的后周期和春节长假的提前较上年有明显的改善，基于景观工程和装饰工程运营模式较为相似，甲方也同为地方政府或者房地产企业，加之公司在2011  年底前加大了对于工程回款的催款力度，我们预计公司2011  年全年的现金流情况可能将会有较为明显的改善，此将有助于提振市场对公司的信心。考虑到公司在2011  年进行了较大规模的社会招聘，因此我们小幅上调公司2011  年的管理费用率至11.69%，相应下调公司2011  年至2013  年每股收益至3.27  元、5.31  元和9.25  元（原预测为3.45  元、5.42  元和9.34  元）。维持公司的买入评级。
        风险因素：公司或者公司指定的公司无法盘活购入的流拍土地的风险。应收账款不能及时收回的风险。承接项目的协议书金额不能最终落实的风险等。