本期债券概况：2012  年第二期记账式国债
        2012  年第九期记账式国债，期限为1  年，2  月8  日招标，招标方式为混合式招标，标的为利率，计划发行面值总额280  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          发行环境分析：库存周期尚未见底
        当前经济的库存周期底部尚未出现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1  月中采PMI  指数比上月回升0.2  个百分点，升至四个月新高，虽然在一定程度上缓解了市场对经济持续下滑风险的担忧，但经济是否已经企稳仍需观察，我们判断欧洲危机或将继续恶化，1  季度后半段实体经济下行的概率仍然较大，虽然PMI  的持续好转可能会令货币政策放松的力度和节奏在短期内有所减弱，但总体来看，政策放松的方向不会改变。
          定价区间：2.78%～2.82%
        本周央行公开市场央票继续停发，今日二级市场央票品种收益率略有回落。目前实体经济增长下滑幅度仍然较缓，且本周央行重启正回购操作，降准等放松政策放松迟迟未兑现，机构做多动力有所不足。但我们认为在库存周期尚未见底背景下，为了支持经济增长，央行货币政策放松节奏虽然较为缓慢，但放松的方向不会改变，债券中长端收益率向上的风险较小，在持有期收益敏感度测量之后，我们仍然推荐长久期配置。