核心观点：
        1、欧元区1  月制造业PMI  为48.8%，环比上升1.8%，但为连续六个月位于50  以下，显示经济形式并未出现扭转。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从欧元区主要经济体来看，德国与法国12  月制造业PMI分别为51  以及48.5。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然目前数据显示出经济有企稳迹象，但主要经济体经济形式的分化显示未来经济前景并不明朗。
        2、1  月30  日，欧洲领导人举行了2012  年第一次峰会，主要对财政契约的签订以及ESM的提早运行进行了讨论。除英国和捷克以外，欧盟成员国有25  国领导人同意签署财政契约。ESM  将于今年7  月运行，与EFSF  合并使用，救助规模最大为5000  亿欧元。德国依然反对将EFSF  的2500  亿欧元的救助规模与ESM  合并，但此议题将在3  月重新讨论。虽然25  国领导人同意签订财政契约，但最终还需要各国议会的通过，并需要写入各国宪法。
        执行上的不确定性高。
        3、希腊与私人部门以及“三驾马车”的谈判迟迟未有结果。由于私人部门普遍接受削债7  成，因此谈判的焦点转移至欧洲央行是否也会承受70%的损失。由于希腊谈判久拖未决，葡萄牙也备受牵连，10  年期国债收益率一度升穿20%，但在欧洲央行的干预下下降并随之稳定。
        4、2  月9  日欧洲央行将召开议息会，由于领先指标显示经济前景有所好转，市场忧虑情绪也随着第一轮再融资操作的作用显现而逐渐放缓，因此我们认为欧洲央行将继续采取观望态度，预计本月将维持基准利率不变,  但将会讨论新一轮的再融资操作。