1、上周市场回顾
        上周沪深300指数微涨0.08%，申万医药指数上涨2.38%，跑赢大盘2.3个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点上市公司中九芝堂涨幅最大（15.37%），天士力跌幅最大（-4.26%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从细分行业来看，本周所有子版块全线上涨，其中医疗服务子行业涨幅最高（4.76%），化学制药涨幅最小（1.41%），主要原因是年初至今医疗服务行业调整幅度最大（年初至今跌幅为-9.73%），估值安全边际提高，且行业受药品降价等利空政策影响较小，本周出现较大幅度反弹；而化学制药版块是政策利空重灾区，随行业反弹动力稍显不足。其余子行业涨幅排名依次为中药（3.06%）、生物制品（2.46%）、医药商业（2.33%）、医疗器械（1.96%）。
        2、行业政策回顾
        卫生部印发《2012年卫生工作要点》通知，基层医疗市场或将迎来较大发展机遇。加大医保投入仍是政策主要方向，基药制度招标政策或将转向，可能从价格唯先转向质量优先，对基本药物中独家品种试行国家统一定价。
        国务院发布医药工业转型升级计划，鼓励化学药、现代中药、生物药企业在重大疾病治疗领域研发创新，走国际化路线，推动中药材行业产业化，促进基本药物生产向优势企业集中。
        3、公司动态回顾
        恒瑞医药生产的抗肿瘤药伊立替康注射剂通过FDA美国通用名药物注册认证，成为通过该认证的首款国产西药注射剂；亚宝药业2011年年度报告：归属上市公司股东净利润1.86亿元,同比增长29.19%,基本每股收益0.29元；程继忠出任九芝堂总经理，公司渠道及营销改革值得期待。
        4、板块估值及投资建议
        截止上周末，医药生物行业静态估值为26.5X，为历史偏低水平。目前医药生物行业相对沪深300指数的估值溢价率达到140.1%，处于历史中等水平。今年年初以来，医药板块经历了大幅调整，估值风险得到了较为明显的释放。目前医药板块的整体PE估值已进入到合理区间。从政策角度而言，行业规划和扶持政策的陆续出台，为医药行业未来发展定了基调，分化已是必然趋势。公司基本面来看，即将进入2011年年报披露密集期，根据已发布业绩预告的公司情况来看，板块中业绩超预期的公司占比较往年减少。去年医药板块走势居后，经过一年的调整，估值风险已大为降低，今年年初至今板块走势依然跑输大盘，但医药及大健康行业蓬勃发展的大趋势不会改变，医药行业仍然是长期投资的良好标的。我们坚持一贯的投资逻辑“在分化中选择优质公司”，建议投资者保持稳健，近期可关注年报、一季报行情和高送转个股，中长期关注有政策利好、估值相对合理，业绩稳定增长的公司。
        本周重点推荐：昆明制药（600422）、天士力（600535）、新华医疗（600587）、爱尔眼科（300015）、恩华药业（002262）。