1、上周行情回顾
上周沪深300 指数小幅上涨0.08%,食品饮料行业上涨幅度为1.48%,跑赢沪深300指数1.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点上市公司中老白干酒涨幅最大(18.30%),张裕A 跌幅最大(-10.23%)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周除葡萄酒行业下跌3.8%以外,其他酿酒行业均上涨,啤酒行业上涨4.27%,黄酒行业上涨2.14%,白酒行业上涨1.52%,其他酒类行业上涨1.57%。
2、行业信息回顾
2011 年宜宾白酒销售收入621.80 亿元,同比增长27.07%,创历史新高;2011 年,烟台市葡萄酒产量达到36.02 万千升,同比增长15.08%,占全国总产量的31.05%,继续保持龙头地位;绍兴黄酒集团今年元月实现销售额超4 亿元,同比增长33%,创历史新高;2011 年白酒行业业绩大增,12 家上市公司公布了业绩预增公告,业绩整体预计平均增长83%。
3、企业信息回顾
2012 老郎酒预谋新动作,推出精品老郎酒;2011 年老白干酒业绩大增100%;洋河股份换帅已成定局,张雨柏将接任董事长。
4、数据跟踪
原材料中玉米、小麦价格与上周同期持平,大麦价格相比上周同期上涨了4.63%,生猪出场价相比上周同期上涨了0.17%,白条肉价格相比上周上涨了0.08%。奶类产品中,牛奶、酸奶、国外品牌婴幼儿奶粉、国内品牌婴幼儿奶粉、成人奶粉价格均出现小幅上涨(0.45%、0.60%、0.02%、0.04%、0.33%)。
5、板块估值
截止上周末,食品饮料行业静态估值处于所有申万一级行业的中档偏高水平,静态估值为28.16X,2012 年的动态估值只有17.25X。虽然纵向来看行业估值水平处于历史偏低水平,但是目前食品饮料行业相对沪深300 指数的估值溢价达到151.43%,处于历史高位,下将趋势已经显现。
6、投资建议
截止上周末,已有36 家企业公布了2011 年业绩预告,14 家白酒上市公司中12 家公布了业绩预告,业绩符合预期,部分三线白酒和大众食品出现了大幅超预期的现象。由此可见食品饮料行业整体销售情况非常良好,未来有望继续保持稳步增长,中长期仍然持续看好,尤其是白酒企业经营依然向好。我们看好行业全年的业绩表现,一线白酒和部分二线白酒经过前期的调整,纵向来看目前估值比较便宜,长期投资者可以买入并持有。重点推荐一线白酒中品牌力强的贵州茅台、五粮液、泸州老窖,二线白酒中的山西汾酒,有望进入高速增长期的酒鬼酒、沱牌舍得,看好行业正在发生深刻变化的乳制品行业,重点推荐伊利股份,看好逐渐走出负面事件影响的双汇发展,看好啤酒行业的龙头公司青岛啤酒。