债券市场趋势分析：节后首周股市略微上涨，银行间信用产品收益率全线下行，在稍偏正面市场环境下交易所各债券指数均有上涨，但代表性券种收益率均值较节前略有上行，其自2010  年9  月份以来累计上行幅度接近150BP，总体超出银行间信用产品调整幅度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从股债关系来看，去年11  月底下调准备金率已开启总量宽松，12  月份货币信贷出现双双放量回升，今年初最高决策层又进一步明确提出“提振股市信心”，并已启动央企大股东进场增持等举措，以上政策做多意志以及经济基本面趋势均向权益类资产有所倾斜。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易所历来受股市“跷跷板”影响较为突出，具体而言低票息可分离债以其一贯交易特性未来更易受股市“排挤”，高息票品种则相对“免疫力”更强，尤其结合目前总量宽松政策有利于高票息品种基本面改善，其收益率水平总体也仍处于历史高位，因此相应投资持有价值有较充分体现。另一方面决策层加快推动债券市场发展的态度已更迫切，新年内信用产品一级市场大举扩容态势也将延续，在持续供给压力下高息品种二级市场收益率出现明显下降尚不具备完全有利条件。预计未来平盘波动构成交易所债市主基调，我们建议在货币政策逐步转松后主要仍从中长线资金配置持有角度，依据绝对收益回报进行高票息品种投资。