1  月板块表现平淡，无明显催化剂和春节楼市交易惨淡是主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月，沪深300  指数上涨5.1%，申万房地产指数上涨3.2%，房地产板块跑输大盘1.9%，基本符合我们上月预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因在于12  月板块获得大幅正收益，获利盘较多，而1  月份外围市场大宗商品价格上涨，推动有色、煤炭板块轮番上涨，相较无明显催化剂的房地产板块表现突出；由于春节往往处于楼市淡季，而今年开发商歇业时间偏长，导致交易不活跃，我们跟踪的城市春节期间仅成交245  套，较去年春节的1133  套有78%的下跌，部分投资者仍对此作出反应，选择在节后第一天获利了结。
        1  月销售面积同比现大幅下跌，全国出现普跌局面，但由于春节因素影响数据可比性较差。申万跟踪的21  大城市销售面积12  月销售面积合计为553  万平米，环比12  月下降53%，同比下降67%，较上月同比34%的跌幅放大。其中，全国出现普跌局面，一线城市（北上广深杭）和二线城市同比降幅分别为66%和67%；由于新推盘较少，一线城市短期出现库存降低至3384  万平米，环比12  月下降2%，但受交易较少拖累，销售率降至历史低位4.7%。受市场整体影响，龙头公司销售也环比有所降低，保招万金4  家合计销售为154  亿，相对上月177  亿环比下跌13%。我们认为，由于春节因素影响，导致数据可比性较差，但由于后续开发商推盘有所延后，我们预计1-2  月的销售都将表现平平。
        土地市场延续去年12  月表现，清淡依旧，。1  月土地累计成交面积为7299  万平米，成交金额为645  亿元，同比萎缩51%和68%  ，其中全国住宅土地市场交易面积累计同比萎缩63%，交易金额萎缩75%，平均溢价率为2.32%较12月的3.55%回落明显。1  月份，各大城市中仍延续去年12  月以来的清淡局面，1  月上海仅成交经营性地块6  幅，且其中2  幅宅地均为动迁安置房；北京成交20  幅地块，平均楼面价为1366  元，土地溢价率为零；广州土地成交金额同比亦下跌88%。由于受春节因素影响，地块的推出和摘牌受到影响，但更重要的是，在目前预期不明情况下，大多数开发商拿地热情不高，如龙头万科仅获得1  个旧改项目。
        春节淡市已成过往，后期销售率改善仍将是推动板块的核心要素之一。由于销售等缺乏明显催化剂，且目前基金仓位配置相对较高，预计2  月板块表现仍将平平，3  月份之后，随着推盘的增加和销售率的改善，预计板块表现将有所改善，推荐估值较低的品种，包括：保利地产、华夏幸福、首开股份、苏宁环球、建发股份等。1）由于节后开发商普遍推盘热情不高且短期经济改善明显而信贷上调将较为有限，我们预计2  月交易量较为平淡，考虑到数据处于真空期，政策预期有所减弱，且基金仓位配置相对较高（目前公募基金房地产板块配置处于6%左右的超配水平），预计2  月板块整体表现依旧平平；2）但从估值上，板块PB  处于08  年以来最低水平，较为安全，而以2012年业绩计算，龙头公司仅为7X，且当前销售率处于低位，未来依旧存在改善的可能，因此后期板块表现仍可期待。