扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

零售行业研究报告:光大证券-零售行业周报:六周以来板块首次走强,防御中选择进攻品种-120206

行业名称: 零售行业 股票代码: 分享时间:2012-02-07 13:33:45
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 唐佳睿
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 707 KB 分享者: aic****ds 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        ◆一周行情回顾:
        本周上证综合指数/深圳成份指数涨跌幅分别为0.49%/-0.31%,申万商贸零售指数涨跌幅1.40%,一个半月来首次同时跑赢上证指数和深成指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从细分子行业来看,  百货零售/  专业连锁/  超市零售的涨跌幅分别为2.49%/0.71%/-0.08%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为在经历了连续两个季度机构减持的零售板块,在较低估值情况下有所反弹,一方面基于春节期间销售数据并未大幅低于预期,另一方面也是由于目前估值相对安全,和其他版块相比,虽弹性不足,但全行业大幅低于预期的可能也较小。
        ◆零售行业投资策略及模拟投资组合:
        1、投资思路
        展望下周,我们认为零售板块走势仍将四平八稳,一方面二月份零售数据不佳已成定局也反映在了目前估值中,因此任何超预期的销售数据都将成为提振零售板块的催化剂,另一方面业绩地雷股基本已经公布快报,地雷阵已经过去。但我们认为目前零售板块需要担心的是整体公司业绩“洗澡”以及平滑业绩的风险,如果经济形势大幅向好,我们认为这种推测是不符合逻辑的,但是如果宏观经济不稳的情况下,不排除部分零售企业“留得青山在,不怕没柴烧”的业绩保留。当然这些担忧仅仅是短期干扰因素,因此放一、两年去看,整体影响不会太大,板块目前估值较为合理,但短期考虑到1Q2012的季报前瞻,我们认为零售公司短期大幅释放业绩的动力并不充足。
        2、投资模拟组合
        本周模拟组合中所有推荐品种均跑赢行业指数,其中我们较为偏爱的区域百货股合肥百货和友阿股份一周涨跌幅分别为2.82%和3.52%,而在外围市场金价走势逐渐走强的大环境刺激下,本周老凤祥、潮宏基、明牌珠宝涨跌幅分别为2.97%/5.22%/3.98%,  大幅超越行业一周1.40%的涨跌幅。我们认为目前的零售策略就是防御中加大进攻性品种的策略,在反弹情况下,高beta  值的黄金珠宝和百货股显然更具有配置优势,而超市板块和家电连锁板块(其实该板块历史上是弹性最强的)相对而言我们短期仍然偏谨慎,建议投资者密切跟踪行业数据。下周我们推荐的品种维持不变,尽管短期金价走高可能面临一定回调,但展望2012  年的季报,我们相信黄金珠宝股的业绩仍然属于行业中较好的水平,而百货股尽管整体行业面临变革和转型,净利润增速也有放缓趋势,但强势龙头区域企业相对而言仍然能有较好的业绩表现。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com