投资摘要
※基本金属—上涨行情有望延续
1月31日,工业和信息化部发布《有色金属工业“十二五”发展规划》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《规划》提出,要严格控制电解铝总量,到2015年,电解铝表观消费量将达2400万吨左右,年均增速8.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)如今,电解铝行业恐怕即将面临的是大规模的减产、停产,以及行业新一轮的变局。产能过剩、需求锐减以及成本上升是压在电解铝业身上的三座大山,行业全面亏损,将陷入长期低迷状态。
但是,在未来一周认为有色基本金属行情还有望持续,主要基于两个方面的因素:一是,随着A盘大盘的上涨,有色基本金属有望延续估值修复行情;二是,在美联储表达将实行“零利率”至2014年底的政策意向后,美元的弱势可能还会持续一段时间,这有望催化有色金属行情。
※贵金属—QE3推出的预期或将催涨黄金价格
美国1月份芝加哥采购经理人指数PMI为60.2%,低于预期水平的63.0,也低于去年12月修正后的62.2。美国去年11月S&P/CS房价指数经季节调整后较上月下滑0.7%,跌幅高于此前市场预期的下跌0.5%,10月修正后下跌0.7%。从公布的数据可以看出,美国经济将长期低迷,低增长几乎已经是全球投资者的共识。由于经济中尚未出现新的增长点,即便短期经济数据出现好转,也不意味着美国经济已经开始出现实质性的复苏。
从历史数据来看,欧元区和美国经济增速的变化是密切相关的。并且从QE2推出后其运行效果中可以看出,推行量化宽松不仅为刺激经济,也是将美国庞大的债务货币化的重要手段。因此,2012年美联储推出QE3的可能性仍然存在。
美联储推出QE3的时机可能会视市场的流动性而定。由于欧债国家的债务到期高峰大多集中在上半年,其中最大的两个欧债国家意大利和西班牙的债务到期高峰分别集中在2-4月和1-4月。因此,美联储在上半年推出QE3的可能性较大,这意味着黄金价格可能会在上半年再掀一波涨势。
※稀有金属与新材料—小金属行情依然值得关注
电解锰:节后因市场开工率偏低,电解锰价格小幅度上扬。钼产品:尽管国际钼价因采购增加而频繁小涨,但国内钼铁行情依旧冷清,部分钢厂进场低价采购,钼价上涨缺乏实际拉动力。钨产品:钨市一切持稳,等待陆续恢复。钒产品:国内钒市总体依然持稳运行,预计下周钒市看稳为主。稀土:部分产品价格小幅下滑。春节之后,钛市场出现不同程度的报价增高情况。钛精矿价格有些小幅度升高现象,精矿的小幅看涨,导致以高钛渣、四氯化钛为中间品的钛产品也跟着报价偏高。我们维持看好稀土、钨、钛等小金属节后的投资行情。
※行业评级与投资建议
近期受美国维持低利率的影响,美元走弱,基本金属价格维持强势上涨行情;同时,受近期A股大盘上涨拉动,有色金属行业有望迎来估值修复行情。我们前期一直关注的钛、稀土、稀土永磁、锂资源等品种行情有望持续。因此,建议关注钛、稀土、永磁新材料及锂资源等投资机会。本周我们推荐个股如铜陵有色(000630)、宁波韵升(600366)、西藏城投(600773)、广晟有色(600259)、章源钨业(002378)等。
※风险提示
欧债危机不确定性带来的风险。