主要观点：
        1  月经纪业务呈现春节效应
        1  月份，A  股日均成交额为1103  亿元，环比增长22%，同比下降36%，这里存在春节提前的影响因素，较11  年全年日均水平下降36%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月单日成交额在上旬春节前出现明显的上升趋势，但节后开始回落，1  月10日达到高峰1666  亿元，此后维持震荡趋势，月底节后又回落至至1000  亿元以下；1  月市场交易情况优于12  月份，但市场整体成交额水平仍较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投行业务股权融资规模环比下降75%
        1  月份，A  股融资单月实际募集资金189  亿元，环比下降75%，其中，IPO募集资金25  亿元，环比下降85%；增发募集资金164  亿元，环比下降72%；股票发行费用合计为5  亿元，环比下降63%；1  月份因为受到春节因素影响，A  股融资规模大幅缩减。
        集合理财计划产品规模较上年底略有缩水
        截至  1  月底，券商的集合理财计划产品数量减少为273  只，较11  年底净减少2  只集合理财计划，券商管理资产规模合计为1326  亿元，较11  年底净减少77  亿元，下降5.48%，略有缩水。
        行业股票的股价走势与大市同步
        1月份，沪深300指数上涨5.05%，证券板块上涨10.17%，跌幅超出指数，17家券商上涨下跌，仅国海证券1家下跌，涨幅超过10%的公司有广发、兴业、海通、东北、宏源、中信。
        投资建议：
        维持证券业评级：中性。
        按  1  月31  日的收盘价计算，券商股的平均估值水平分别对应最新一期报告净资产市净率1.90  倍，11  年动态市盈率22.74  倍。1  月份指数出现反弹，券商股作为强周期品种得到市场资金关注，部分券商股呈现超跌反弹走势。2  月份，我们维持重点关注券商名单：海通、光大，可适当关注部分超跌反弹的中小券商股。