中国财产险保费增速的线性回归分析
        预计2012-2014年产险保费收入增速分别为21%、16%和10%
        通过对国内财产险行业保费收入增速的线性回归分析，我们预计2012-2014年产险保费收入增速分别为21%、16%和10%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们估计，2011年全行业保费收入增速约为18.5%，赔付支出增长25%左右，而平安产险和太保产险的综合成本率为93-94%左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        产险老三家的市场份额持续扩大，区域竞争优势明显
        2008-2011年产险市场集中度逐年提升，寡头特性更加明显。我们认为受益于电话车险渠道的迅速发展，平安产险和太保产险在沿海富裕省份的市场份额将继续扩大。
        产险对集团已赚保费和营业利润贡献逐年增加
        我们估计，2011年平安产险已赚保费占集团的比重将接近30%。而太保产险的已赚保费占集团的比重估计会稳定在30%左右。我们预计，2011年全年平安产险营业利润占集团比重可能接近25%，而太保产险的营业利润占集团的比重可能会超过50%。
        重申对“中国平安”和“中国太保”的“买入”评级我们维持对中国平安和中国太保的“买入”评级。中国平安的目标价为59.02元，对应2012年的内含价值倍数为1.97倍。中国太保的目标价为27.17元，对应2012年的内含价值倍数为1.72倍。但建议要关注股市回调和保费收入增长低于预期的风险。