总体判断:
美国就业数据强劲,上调美国 2012 年GDP 至2.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
周五公布的非农就业及失业率和 ISM 非制造业指数表现非常强劲,均大幅超出市场预期,基于美国1 月就业和制造业PMI 等数据的强劲复苏趋势,而且,我们认为美国工资税和社保优惠2 月底到期后有望继续延长,因此,我们将美国第1 季度的GDP环比增速预测由1.7%上调至2.2%,2012 年GDP 增速上调至2.1%,潜在的下行风险在于财政减赤和欧洲的金融传染等因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
1 月非农就业增长24.3 万,失业率8.3%创三年来新低。从总体看,美国大多数领域的就业情况均有所改善,私人部门新增25.7 万个就业岗位,其中就业增长最多的领域是制造业,专业和商业服务,旅游休闲和酒店业。由于联邦和州政府减少开支,公共部门就业温和减少1.4 万个。同时,一个积极的信息是劳动者平均小时收入环比增长0.2%,涨至每小时23.29 美元。此外,11 月和12 月就业增长数据也都有所上调:11 月就业人数由10 万上调至15.7 万,12 月就业人数由20 万上调至20.3 万。
这确实是经济正在积极复苏的一个印证。
对于1 月非农就业数据,我们认为,以下几点值得注意:
1、1 月较好就业数据和暖冬气候有关,家庭调查数据显示1月表示因天气原因未就业的人数是20 万,低于历史平均值的一半。如受天气影响较大的建筑业就业在1 月就业增加了2.1 万个,是过去三个月平均增加数量的三倍。
2、失业率数据没有反映劳动力人口比例下降的事实:1 月不计入劳动力的人数增加了120万人,未计入劳动力的总人数达到8790万人,劳动力占总人口比例降至63.7%的30 年来最低。
3、就业数据并不会让美联储完全松一口气,因为长期失业的问题依然较严重:虽然失业总人数降至1280 万,但是失业半年以上的人数基本没有变化,552 万,占失业总人数43%,而这正是美联储政策最关心的人群。
此外,1 月ISM 非制造业指数也从上期的53 强劲跃升至56.8,远超市场预期。上升最快的是就业指数,从上月的49.8 一举跳升至57.4,而商业活动指数从上月 55.8升至59.5,新订单指数从54.6 升至59.4,订单增长的强劲势头,而且最近私人消费领域如汽车销售形势较好,如汽车行业信息中心Wards 将今年1 季度汽车销量上调至960 万辆,环比增长9.6%。
因此,基于美国1 月强劲的经济数据,我们上调美国2012 年1 季度以及全年GDP 增长预测分别至2.2%和2.1%。经济数据的好转和失业率的下降,虽使QE3 的预期有所降低,但是我们依然认为,在通胀下行、房地产不振的前提下,今年6 月美联储推出QE3 仍有较大概率。