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化工行业研究报告:中银国际-化工行业产品周价格评论:化工产品价格普遍上涨,部分子行业具备投资机会-120206

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2012-02-07 08:23:28
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 倪晓曼,苏文杰
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 中立
研报大小: 635 KB 分享者: po****n 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        己二酸价格大幅走高,但后续行情不容乐观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受近期原料纯苯价格持续上调,以及部分生产厂家停车检修,货源减少的影响,上周国内己二酸价格继续大幅走高,华东地区己二酸价格上涨19.74%至13,950  元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期价格大幅反弹主要原因是山东洪业、山东海力等大厂家的停产检修,不具备持续性。己二酸的主要应用领域是聚氨酯产业,占总消耗量的60%以上。聚氨酯在建筑行业中可作为保温材料,然而随着房地产调控政策逐渐显效,影响了其对聚氨酯产品的整体需求。此外,据统计,今年国内己二酸产能将增加98  万吨至176  万吨,如此大规模的投产将使得我国己二酸供给出现过剩,我们认为己二酸市场的后市行情不容乐观。
        丁二烯带动合成橡胶继续上行。节后第一周,丁二烯价格延续了节前的上行趋势,带动经销商连续上调合成橡胶报价,上周华东地区顺丁橡胶上涨9.27%至27,100  元/吨,丁苯橡胶价格上涨6.67%至24,000  元/吨;上海地区天然橡胶价格上涨2.92%至28,200  元/吨。按目前丁二烯价格计算成本,合成橡胶价格仍有较大上涨空间,节后下游市场已陆续启动,经销商对后市态度积极,预计短期国内合成橡胶价格将继续上行。
        MDI  价格延续上行趋势。受节前部分厂家停车检修的影响,近期MDI  市场货源偏紧;同时外盘货源持续拉涨,也对国内MDI  市场信心有所提振。
        上周华东地区纯MDI  价格上涨6.73%至18,250  元/吨,聚合MDI  价格上涨1.26%至16,100  元/吨。烟台万华2  月纯MDI  和聚合MDI  挂牌价为20,700  元/吨和16,800  元/吨,较1  月分别上调700  元/吨和600  元/吨。目前国内MDI市场成交清谈,需求尚未恢复,但大部分贸易商看涨后市,备货意愿较强,预计短期国内MDI  价格将保持稳中上行的走势。
        粘胶市场节后迎来开门红。节后首周粘胶短纤市场延续节前行情,价格连续上涨,实际成交也逐步跟进;原料市场货源紧俏,下游采购积极。
        上周华东地区粘胶短纤(1.5D
        38mm)价格上涨4.17%至17,500  元/吨,二道绒价格上涨1.15%至4,400  元/吨,棉浆粕价格上涨3.91%至9,300  元/吨,进口木溶解浆价格上涨5.36%至1,180  美元/吨,萧山地区机织人棉纱(30S)上涨1.87%至20,517  元/吨。近期粘胶短纤市场提价频率过快,下游接受度开始下降,但总体上行趋势不变,后期谨慎看多为主。
        下游需求稍有恢复,酚酮价格小幅上调。节后酚酮市场交投气氛逐步恢复,下游需求稍有好转,上周华东地区苯酚价格上升5.77%至11,000  元/吨,高端丙酮价格上升1.91%至8,000元/吨,双酚A价格上升3.50%至13,300元/吨。预计短期国内酚酮产品价格可能继续小幅上行。
        伴随与原油紧密相关的上游成本如乙烯、纯苯上升以及贸易商备货意愿增强,化工品价格在春节后普遍上涨。我们认为,本轮价格上涨是以成本推动为主。在元宵节后,大部分化工下游行业将陆续开工,化工品价格能否维持上涨与下游开工率密切相关。在国内需求逐渐恢复,但国外需求仍然疲软的背景下,我们维持化工行业中立评级。但考虑部分产品价格已从谷底走出,供给方具有一定垄断性的子行业可以选择性进行投资,如MDI  行业、丁二烯行业等。个股方面,我们推荐具备增长与估值优势的股票标的,如兴发集团(600141.SS/人民币19.94,买入)、久联发展(002037.SZ/人民币17.87,买入)、上海家化(600315.SS/人民币32.11,买入)、江南高纤(600527.SS/人民币7.13,买入)、烟台万华(600309.SS/人民币14.42,买入)等。

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