事件
        卫生部  1  月30  日发布2012  年卫生工作要点通知。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】文件导读：继续提高基础医疗保障水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）提高新农合人均筹资水平至300  元，最高支付限额不低于全国农民人均纯收入的8倍，且不低于6  万；探索建立省级统筹重特大疾病保障基金，全面推开儿童白血病、儿童先天性心脏病、终末期肾病、乳腺癌、宫颈癌、重性精神疾病、耐多药肺结核、艾滋病机会性感染等八类重大疾病保障工作；在1/3  左右的统筹地区开展将肺癌、食道癌、胃癌、结肠癌、直肠癌、慢性粒细胞白血病、急性心肌梗塞、脑梗死、血友病、Ⅰ型糖尿病、甲亢、唇腭裂等12  类疾病纳入重大疾病试点；推进门诊总额预付、住院按病种付费等支付方式改革。
        巩固完善基本药物制度。完成适用于各级医疗卫生机构的国家基本药物目录（2012  年版）的制订工作，规范地方增补非目录药品；推动其他医疗卫生机构逐步全面配备并优先使用基本药物；进一步完善医药企业及药品质量综合评价指标体系。对基本药物中独家品种、紧缺品种以及儿童适宜剂型试行国家统一定价、定点生产。
        推进公立医院改革试点。加快实施县级医院标准化建设，推行临床路径管理，推进支付方式改革。加快建立公立医院与基层医疗卫生机构分工合作机制，逐步实现基层首诊、分级医疗、双向转诊、急慢分治的格局推动成本核算与控制，缩短平均住院日，运用适宜技术，控制医疗费用不合理增长。推进基层医疗机构综合改革。完善补偿机制，推进一般诊疗费制度。加强乡村医生队伍建设，落实根据乡村医生提供服务的数量和质量多渠道予以补偿的政策。
        发挥中医药特色和优势，不断提高中医药服务水平。完善公立中医医院服务体系，加快推进县级中医医院改造建设，加强城乡基层医疗卫生机构中医药服务功能建设。加大中药基本药物临床应用指导。扎实推进“治未病”健康工程，开展基本公共卫生服务中医药服务项目试点工作。
        点评
        从  2012  年工作重点中，我们提炼出了6  大影响医药投资的要点，并分成利好政策、不确定性政策：
        利好政策：（1）提高新农合筹资水平和最高支付限额，这将有利于激发基层医疗需求；（2）建立8  个病种的重大疾病保障体系，这将刺激相关病种的医疗需求；（3）扶持中医药产业；
        不确定性政策：（4）完成制订各级医疗机构的国家基本药物目录（2012  年版），其中包括对基层版的修订和新增的二级及以上医疗机构版本。不确定性体现在基药招标政策是否纠偏；（5）试行部分基本药物定价。不确定性体现在对于独家品种定价的态度；（6）县级医院改革试点。目前仍在探索阶段，不确定性很大。
        可喜的是  2012  年工作重点中没有提及非基药招标制度改革，或药品降价的相关内容。我们认为在医疗机构补偿机制没有找到更好解决方案之前，我国医保药品价格体系重构将是小概率事件。同时工作要点表明：2012  年仍然是我国医疗卫生系统改革进行探索的一年，虽然这会有不确定性，但不确定性并不意味着负面影响，影响范围也局限于试点。投资者在2012  年不应该只焦虑医药行业的系统性风险，  还应该更多关注政府利好政策对相关子行业带来的投资机会。
        周报观点（摘要版）
        2012  年医药投资最大的制约是不确定性，由政策导致业绩导致估值的不稳定。但近期的板块走势表明短期的负面政策被理解成长期制约医药行业的因素，这点是错误的。从我们研究日本得出的结论，整体估值下移是短期行为，只要我们把极端负面政策度过去，该涨的医药股还是会涨很好，估值照样会给上去。但估值恢复的过程一定是分化的过程。今年行业是有些艰难，但目前这个走势下个股会给我们提供难得的价位，看准的公司我们未来很有信心。
        （“国金医药，每周药评”产品说明：我们历来习惯于在周报中对各种行业政策、业内新闻做出我们的点评，每周一篇。该点评系列无关乎对错，无对应个股，但求真实思想之表达，维系研究思维之活跃，还原研究原创精神，激发同仁讨论之风。应读者保存方便需求，现正式推出报告版。欢迎来电、来信提供线索。）