要点:
行业表现:本周沪深300 指数涨幅0.08%,交通运输板块本周涨幅0.02%,涨幅接近沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周交通运输业中航运板块超跌反弹,涨幅居前,防御型板块继续保持稳健,受12 月数据不佳和航油出厂价上调等因素影响,航空运输板块领跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公路:各地出台了包括高速公路在内的等级公路终止收费、降低收费标准等措施。我们认为,这是去年全国整治高速公路乱收费、超期收费的具体落实,等级公路减免收费工作将是一个长期趋势。一方面公路收费减免将长期影响公司收入,另一方面,由于限购等措施引起的乘用车销售增速放缓,以及经济增速下滑引起的货车流量增速下滑,板块业绩增速将出现拐点。我们预计2012 年主要上市公司全年车流量增速为5-10%,一季度由于高基数原因增速较低。
铁路:春运截止本周,铁路运送旅客同比增长超过5%,在春运中铁路运力较为紧张的情况仍然显现,说明铁路建设虽然经历了“大跃进式”的发展,但运力满足峰值的需求,同时也一定程度上压制着铁路货运的发展。我们预计铁路建设虽将在未来降速发展,但整体建设力度仍然不会过慢,稳健发展将成为铁路建设的主题。
航空:航空运输业12 月运营数据出炉:全行业旅客周转量和运输量同比增长12.2%和9.4%,与下半年平均增速相当,但总体客座率下降到78.6%,同比下降了0.9%,国内航线客座率下降较为明显,达到1.5%。12 月货邮周转量68.02 亿吨公里,同比增长7.1%,民航运输飞机1759 架,同比增加10.63%,飞机利用小时8.7 小时,同比增加0.1 小时。预计12 月由于运力增加和季节性因素,商务旅行大幅减少,航空业将出现亏损。运力紧缩和汇兑损益带来的行业景气应该已经进入右侧。
航运:本周波罗的海干散货航运指数BDI 收于651 点,较上周暴跌13.55%,近两月跌幅66%,指数创25 年新低。根据过去5 年惯例,BDI 在中国新年附近会形成一个短期低点,春节后将有所反弹,我们预计,随着春节后中国贸易生产的逐步恢复和租客回到市场,BDI 将出现反弹,但反弹幅度预期小于09 年,甚至小于08 年,市场长期仍处于弱势。