EPS0.29元，业绩符合预期公司发布  2011年年报，实现营业收入16.63  亿元（+40.69%），净利润1.86  亿元（+29.19%），每股收益0.29  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）地产业务在本年度结算推高收入，12月转让地产公司股权带来的转让收入增厚利润。
        丁桂儿脐贴营销改革见效  以主力品种丁桂儿脐贴为代表的软膏剂销售情况让人满意，同比增速达到25.3%。主要是公司在11  年营销改革，包括：对特一级商进行了优化调整，挖掘每个省区内具有资金实力和渠道网络的平台型客户；在省会城市及地市区域拥有260  家左右的普一级商，同时扩大B  类品种的区域覆盖。
        注射剂略有放缓，酝酿新的增长注射剂型实现收入1.58亿，与10  年基本持平。公司注射剂主要包括红花、冠心宁和清开灵，在新的增发方案中，红花的技改值得关注。清开灵受不良反应事件影响致使全行业增速放缓拖累，但行业两极分化会逐渐显现。
        零售业开始启航  为了配合公司渠道下沉，组建了大药房，目前拥有100多家门店。药房收入接近700万，与10  年（230万）相比，实现了收入大幅提升。我们认为，公司对零售门店的投入，将进一步释放丁桂儿脐贴等自主定价品种的销量。
        12/13年EPS为0.30/0.39元，给予增持评级预计公司12/13年EPS0.30/0.39元，利润复合增速25%，新募投项目有望提升公司产能和产品质量，销售渠道的下沉帮助销量稳步回升，公司估值合理，给予增持评级。