投资摘要：
        短期景气依旧，期待实体需求改善迹象的出现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI  连续2  月回升，但是中微观数据显示当前需求增长动力弱于以往。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然新订单微升至50%以上，但出口订单持续下滑预示外围需求持续疲软。在出口不确定性增加、固定资产投资同比增速下滑背景下，内需对经济增长的拉动作用尤值关注。预计实体经济需求的改善3  季度方能出现。
        资金回流改善银行体系流动性。近期在3000  多亿逆回购陆续到期的情况下，银行间拆借利率继续回落。初步判断是现金回流银行所致，预计节后资金回流银行的规模在5000  亿—10000  亿（12  月份则是流出2000  多亿；1  月数据尚未发布，预计流出规模不少于12  月）。