投资要点：
　　07年公司实现营业收入31.68亿元，同比增长19.57%，实现营业利润2.79亿元，同比增长24.38%，净利润为1.98亿元，同比增长34.70%；EPS为0.69元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司业绩增长的主要原因是白卡纸产品销量增加，文化纸价格提高及石膏护面纸投产，同时由于控股子公司大华纸业及博汇浆业（07年成立）正处于所得税“两免三减半”政策优惠期，使得公司07年的整体所得税率下降幅度较大，从33%下降到近24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　公司综合毛利率07年呈现下降趋势。虽然在07年公司主要产品文化纸、白卡纸景气度上升，价格上涨幅度较大，但由于原材料价格上涨幅度较大及运费增长等原因，公司07年综合毛利率同比下降了0.19个百分点。
　　期间费用率有所下降。公司07年的期间费用率同比下降了0.44个百分点，公司在产能不断扩张的同时，期间费用率依然保持稳定的态势，说明公司的管理水平达到了较好的水平。
　　多因素提升公司业绩。首先，公司主要产品白卡纸、文化纸在08年价格及毛利率呈不断上涨的态势，将增厚公司业绩；其次，公司募投项目在08年投产也将增加公司收益；最后，公司在08年将受益于两税合并，公司的所得税率将从33%下降到25%，将进一步降低公司实际的所得税率。
　　我们预计公司08、09年的EPS（未摊薄）分别为1.07元和1.21元，相应的动态市盈率为22.35倍和19.76倍。我们给予公司短期“增持”，长期“买入”的投资评级。
　　风险提示：木浆、废纸等原材料的价格高位运行将提高公司的生产成本，降低公司的盈利能力，影响到公司的业绩；公司新项目石膏护面纸项目市场销售情况不确定因素较多；公司浆线投产依然存在不确定因素。