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恒瑞医药研究报告:东方证券-恒瑞医药-600276-年报点评-080228

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2008-02-28 20:22:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李淑花
研报出处: 东方证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 买入
研报大小: 508 KB 分享者: p****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  年报显示,公司实现主营业务收入19.6亿元,同比增长36.4%,实现营业利润5.08亿元,同比增长75%,实现利润总额5.11亿元,同比增长77%,实现净利润为4.19亿元,同比增长103.9%,每股收益为0.958。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司获得投资收益3885万元,交易性金融资产公允价值变动(新股申购)带来的收益为1.02亿元,刨除以上投资收益以及新股申股收益外,公司主业实现净利润为2,78亿元,同比增长46.4%,主业带来的每股收益为0.65元,而投资收益每股贡献0.31元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司分配现金红利为每股派0.1元(含税),且每10股送红股2股。主营收入的增长、投资收益的增加以及交易性金融资产的公允价值的变动为公司业绩增长的主要动力。
  营业费用率逐年提高,管理费用率则较为稳定。
  投资建议。公司2007年经营稳健,收入呈现逐季环比增长的状况,收入增速创2004年以来的新高。公司正处在从仿制药企到专利药企过渡的时期,在仿制药时期公司的产品价格不稳定且大额对研发进行投入,未来增长仍维持一个30%左右平稳的阶段。公司新药战略以及国际化战略正在平稳推进,我们预计2009年公司的创新能够上市,且制剂出口将有起色,在未来的时间里,新药的上市以及国际化的顺利实施将使公司的业绩增长进入了一个更高的阶段。我们预计2008年公司的业绩仍能维持30%以上的增长,主业将贡献1元左右的业绩,交易性金融资产将贡献0.1-0.2元左右的业绩。对应2008年2月27日的收盘价51.69元,,股价2008年的动态市盈率为52倍,维持该股买入的投资评级。

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