黑猫股份的竞争优势：行业龙头的规模效应、三地生产的合理布局、优质的原料渠道、“油改气”的降低成本效应、尾气的高效利用、多
        样化的所得税优惠
        黑猫股份的主要竞争优势为：作为行业龙头，具有产能的规模效应；国内唯一的三地设厂企业，生产布局合理；通过关联企业和专门的采供公司，具有优质的原材料供应渠道；高油价背景下，唯一实行“油改气”的企业，能大幅降低成本；通过发电和销售，实现尾气的高效利用；三地企业均享有不同的所得税优惠政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中国炭黑行业—市场扩容和产业集中度提高带来发展机遇
        我国是世界第二大炭黑生产国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在中国汽车工业快速发展的带动下，上游炭黑行业获得巨大发展空间。同时在政府、行业和企业推动的提高产业集中度的过程中，落后产能、劣质企业被关停、淘汰。优质企业将获得更多发展机遇。
        公司发展战略—做大做强炭黑主业，保持行业龙头地位
        公司产品结构简单，主要是炭黑及其尾气。四年内公司产能从3.5  万吨扩展到19.5万吨，成为行业龙头。公司秉持做大做强炭黑业务的经营理念，计划在2010  年把产能提升到30  万吨。
        公司财务分析—盈利能力高的行业龙头企业
        公司凭借较强的盈利能力快速发展，近三年主营收入、主营业务利润、净利润年均复合增长率分别为37%、31%、5％。毛利率、净利率水平一直高于行业平均和主要竞争对手，05  年分别为22%和5%。
        估值结果
        我们认为公司二级市场合理估值区间应该为  8.0－9.0  元。
        风险：原材料价格可能持续上涨
        炭黑成本中原材料的比重高达  80%。原材料价格上涨可能导致产品的成本上升。