2012年美国就业状况更可能是温和复苏而不是强劲反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】就业复苏看消费，我们认为2012年消费增速难以大幅上升：一是消费的根本决定因素――收入的增速连续多月不够强劲，多个月低于市场预期；二是美国居民储蓄率已经降至了4%以下的低位，进一步减少储蓄增加消费的难度在加大；三是伊朗局势动荡很可能造成油价高企进而影响到美国的消费。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们预期2012年零售同比增速在8%左右，月均非农就业新增人数15万人至20万人，处于温和改善而非强劲反弹阶段。据此判断，在此温和改善的背景下，劳动参与率保持平稳概率最大，2012年底失业率将降至7.8%－8.2%的区间。
        欧洲市场：上周葡萄牙国债收益率和CDS报价都呈现冲高回落态势，而其他国家的10年期国债收益率走势较为平稳，CDS报价自1月初以来呈现整体下跌态势，市场情绪整体延续缓和，本周将继续关注此类指标的异动和欧央行会议。葡萄牙近期进行债务减记的可能性不大：从希腊进行债务减记（PSI）过程看，葡萄牙进行PSI可能性存在；欧洲央行资产负债表的急剧扩张和主要成员的态度决定其在二级市场干预葡萄牙国债收益率的能力有限；葡萄牙债务到期状况显示近期问题不大，但不排除援助无法得到落实的情况。
        美国经济：短期和中期趋势判断：上周公布的1月制造业PMI数据和就业数据较为乐观，我们认为短期经济走势仍然较为强劲。对于中期，正如我们之前多次所强调的，消费走强的持续性存在疑问，包括收入增长缓慢（连续多月实际个人可支配收入同比增速为零，工资增长也比较缓慢）和高油价等因素。对于2012年美国经济，我们仍然维持美国经济将处于温和增长阶段（增速2.5%左右）的判断。
        美联储政策动向观察结论：2月2日伯南克讲话承认近期经济数据有些好转，但他对2012年的经济走势仍然比较谨慎，特别是担心可能发生的一些外部冲击（欧债蔓延等）。我们认为，值得关注的外部冲击包括欧债蔓延影响美国金融体系、中东局势造成油价飙升等。
        欧洲央行政策动向观察结论：从近期欧洲央行主要成员的态度来看，主要成员对于购买边缘国国债均持有较为保守的态度，一致认为有必要购买边缘国国债以降低二级市场国债收益率，但是这一行为将适时退出，但是我们知道欧央行往往说的的做的并不一样，其在2月底又将推出第二轮LTRO操作，由于第一轮LTRO操作被认为对缓解危机起到了较大作用，欧央行对第二轮操作十分看好。
        风险指数VIX和V2X继续下跌，海外风险近期依然不会传递到国内市场，代表美元流动性的3个月期美元LIBOR利率显示，短期内指标处于高位，掉头向下迹象明显，表明流动性有可能会继续缓解，继续关注此类指标的异动。从代表欧洲银行间流动性的EURIBOR-OIS指标看，欧洲流动性也进一步改善。EPFR数据显示新兴市场流动性逐步宽松，这将一定程度上推动新兴资本市场价格上扬。