投资要点：
        春节零售与餐饮消费额同比增长16%
        板块估值在可选消费子行业中具备优势
        推荐业绩拐点、安全边际高、业务综合但有转型机会的公司
        报告摘要：
        重要数据：2012  年春节消费稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】据商务部监测，除夕至正月初六，全国重点零售和餐饮企业销售额4700  亿元，比2011  年春节期间增长16.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管增速有所下滑（2011  年为19%），但仍较为可观。
        品种中服装及高档消费品增幅较大，地区中二三线城市增速较快。
        本周走势：板块走势基本与大盘同步，略有上涨。本周商贸零售行业涨幅达0.73%，子行业中百货零售领涨，涨幅达1.67%，专业连锁则微跌0.37%。个股方面，板块内涨跌互现。汇通能源、ST  海建涨幅分别达11.9%和10.7%，高居板块前两位。
        行业公司信息：据物流与采购联合会信息，2011  年我国网络购物总额将超过8000  亿元。据易观数据，2011  年第4  季度中国B2C  市场交易规模达到764.1  亿元，环比增长23%，同比增长77.3%。2011  年中国B2C  的交易额达到2400.7  亿元，同比去年增长130.8%。
        商贸零售板块估值处于低位。截至周末，商贸零售板块市盈率为18.77X（TTM  法），子行业百货、超市、连锁估值分别为21.6X、21.9X、17.5X。在所有板块中，商贸零售板块估值处于中游。相对于餐饮旅游、食品饮料等其他消费类行业，商贸零售估值并不高。
        投资建议：行业估值已充分反映销售增速下降、不利行业政策、新业态冲击等负面影响，基本具备安全边际，但板块行情启动仍需等待更多业绩改善的证据出现。建议甄选业绩稳定增长、拥有上下游资源与卓越管理能力的优质公司，关注点：安全边际、成长确定、事件驱动、改善型公司。重点推荐公司：大连友谊、欧亚集团、永辉超市、吉峰农机、银座股份。