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研究报告:国信证券-GSMS择时选股周报:大盘先抑后扬,EMS提示下跌阻力-120206

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-02-06 14:29:07
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 焦健
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 710 KB 分享者: sss****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        模拟基金净值表现
        截止上周五收盘,  GSMS基金、GSMS&EMS基金、GSMS价量删选基金累计收益率分别为-11.8%、9.08%、-3.78%(上周各组合平均收益分别为4.88%、0%、4.94%),分别获得10.81%、31.69%、18.82%的超额收益(年化超额收益分别为4.5%、13.2%、7.9%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        GSMS  选股样本外检验结果
        目前已到期114组样本外检验,其中推荐买入的多头组合表现超越沪深300指数共75次,胜率65.8%,平均每期跑赢指数1.43%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)删选后多头组合表现超越沪深300共79次,胜率69.3%,平均每期跑赢指数1.76%。超配多头+低配空头的多空组合获得绝对正收益78次,胜率68.4%,平均每期绝对收益1.88%。
        RMS轮动提示继续超配小盘股
        2月3日最新GSRMS指标值为-0.3,大盘股上涨阻力稍小,上周中证100和中证500涨幅分别为-0.08%、2%,2010年以来500与100的收益差回升至3.37%,继续超配小盘股。
        自2008年9月12日RMS轮动策略超配小盘股以来,中证500指数在2008年、2009年、2010年分别跑赢中证100指数10.5%、43.8%、29.3%,仅仅在2011年跑输中证100指数13%,由于股本小、成长空间大、交易活跃等因素,长期来看小盘股股价表现超越大盘股是非常合理的现象,因此RMS轮动策略在大部分时间内超配小盘股,只是在06、07、08年的大幅波动市中进行过为数不多的几次切换。回过头去看,大牛大熊市中大小盘的风格切换均是在行情波动非常大的特殊情况下导致的,只有在短期内大小盘的收益差大幅超越了正常范围并且有流动性配合才能造就大级别的风格轮动,因此我们预计在未来两年内都难以完成大级别的风格轮动。对于以05年至09年为样本内区间进行优化的RMS轮动策略来说,对于持续时间较长、级别较小的风格轮动确实存在盲区,要提高RMS轮动策略的敏感度同时又保证其较高的准确率,可能需要对其指标和判断条件进行进一步的优化和改进。
        EMS择时提示继续空仓
        从2月3日的最新测算数据看:上周沪深300指数GSEMS为-0.74,沪深300指数微涨0.08%,下跌阻力大于上涨阻力,继续空仓。EMS择时策略9月23日发出卖出信号以来,沪深300指数累计下跌6.1%。上周大盘先跌后涨,下跌过程中多空激烈交锋,下跌阻力较为显著,最终多方稍稍占上风,整周来看下跌阻力大于上涨阻力,但由于最近一年日EMS值波动幅度显著增大,安全区间也随之增大,  所以上周EMS值未低于安全区间下限,未能触发买入信号,不过从指标数值及指数走势来看,上周是本轮空仓以来最接近买入信号的一次,因此建议投资者密切关注接下来市场的走势及EMS指标的变化。
        

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