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中南传媒研究报告:海通证券-中南传媒-601098-Q4如期迎来业绩高峰-120206

股票名称: 中南传媒 股票代码: 601098分享时间:2012-02-06 14:12:37
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈美风
研报出处: 海通证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 227 KB 分享者: e****f 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中南传媒(601819)2月4日公布业绩预告,2011年收入59亿,增长23%,净利润8亿,增长35%,EPS为0.45元,业绩略超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        同时,公司公告,下属出版社首次获得广播电视节目制作经营许可证。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:  Q4如期迎来业绩高峰。公司Q3单季度利润水平低,我们此前判断虽然Q3是教材教辅销售旺季,但销售费用产生在前,销售收入确认在后,故单季度利润增速放缓乃季节因素,预计Q4将是收入确认高峰。事实上,公司Q1-Q4收入分别为10亿、15亿、13亿和20亿,符合我们前期判断的趋势,但单季度收入之高仍略超此前预期。
        各项业务平稳、健康发展。我们预计公司盈利支撑点没有变化,发行和出版业务仍然贡献大部分收入。从增速看,预计2011年广告业务增幅较大,发行业务应该亦有较快增长,其他诸如出版、印刷等业务预计小幅增长。
        净利润增速高于收入增速,主要因为利息贡献,预计利息收入接近1.5亿,若扣除利息收入,则净利润增速略低于收入增速,在15%左右。
        

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