内容提要
        我们根据最新的宏观数据对价格指数走势以及重点行业库存进行了分析，并通过产业链上下游行业进行相互验证，认为经济仍处于逐步回落过程中，但部分行业近期已经存在景气见底向上的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        周期类行业——制造业整体仍下行，关注交运设备与金融板块根据我们对价格指数走势以及库存调整的判断，以及产业链的监控，周期类整体仍然需求偏淡，主要行业仍处于主动去库存阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因而周期行业景气度整体仍处于下行空间。我们相对看好弱周期的交运设备等行业，随着消费升级的推进，内在需求存在较强的恢复动力。家用电器以及家具制造业等由于景气通常明显滞后于房地产行业的调整，在整个房地产行业尚未出现复苏迹象的情况下，家电及家具等行业预计景气会进一步回落。
        石油产业链存在的不确定性较大，伊核问题预计至少在今年上半年持续发酵，进而可能在一些阶段性的时间内，对石油化工以及依赖石油为原材料的有机化工产品构成一定的价格支撑，以成本推动的形式提升产业的景气度。在流动性逐步改善的背景下，我们对银行及保险的基本面维持看好。
        消费类行业——食品饮料行业维持高景气
        去年  4  季度GDP  增速回落放缓、通胀持续下滑，而社零消费总额增速企稳回升，有利于整个商贸零售行业的收入增长。商贸板块景气度有望在未来几个月保持稳定。随着通胀回落，食品加工行业将延续高景气。棉花价格低迷限制了纺织企业的涨价能力，加上劳动力成本、环境资源成本等各要素成本将继续上涨都令服装家纺行业继续受压。
        成长类行业——继续关注业绩下滑风险
        成长类行业的业绩增长普遍存在不及预期的情况，作为成长类行业的代表，通信设备、计算机以及其他电子设备的利润总额增长率显著低于制造业整体利润增速，尤其是进入四季度以来，利润累计同比甚至已经出现负增长，因而整个板块都存在较大的业绩不达预期的风险。节能环保等板块虽然受到政府支持，但在经济回落周期，企业环保投资意愿降低，短期内整体业绩难以得到体现。