销售市场——节后一周成交恢复，但弱于往年
        节后一周14  个城市成交套数7595  套，较节日一周仅388  套，有明显恢复，这也是历年正常的季节效应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但同往年相比，节后一周成交量恢复程度并不理想。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本年节后一周成交套数仅为11  年节后一周的37%，相当于10  年节后一周的64%，其中一线城市相当于11  年的51%，10  年的77%；二线城市相当于11  年的32%和58%。分城市来看，仅上海和重庆12  年节后一周成交套数好于11  年。其他城市均弱于11  年，10  年，甚至09  年。
        一二月是传统推盘淡季，本周  7  个城市住宅可售套数环比下降2%，同比增50.8%，预计3  月开发商推盘会逐步增多，可售量预计仍将上升。
        2012  年1  月14  个城市成交套数较11  年1  月降62%，主要是因为12  年春节在1  月份，11  年春节在2  月份。
        土地市场——继续低迷
        土地市场继续低迷。24  个重点城市春节后第一周（1.28-2.3）推出57宗地块，成交仅6  宗地块。  24  个重点城市共推出住宅用地建筑面积710.8万平方米，同比下降32%。24  个重点城市共成交住宅用地建筑面积77万平方米，同比降92%。  24  个重点城市楼面地价3200  元/平米，溢价率0%。2012  年1  月24  个重点城市成交住宅用地建筑面积同比下降44%。
        房地产板块表现及估值
        本周东方房地产指数跌  0.1%,上证上涨0.5%，沪深300  涨0.1%。重点公司股价对应11  年PE  为9.2  倍、12  年6.7  倍,目前股价对应NAV  折让36%。
        地产股投资策略
        本周我们提两点看法：1，目前成交量越差，未来成交量恢复的弹性就越大，对于地产股价而言，中期看，这是好事；2、目前成交越低迷，开发商减开工和压缩投资的意愿就越强烈，未来房地产投资增速回落的幅度可能越大越快，房地产政策放宽的预期也就越强烈，地产股面临的机会也更大。我们的投资策略是：抛开“一时一地”的短期表现，从目前看12  年，龙头地产股仍有很大的绝对和相对收益空间，继续推荐万科、保利、招商、金地、首开股份、金融街、中南建设、华发股份等一二线优质地产股。
        风险提示：二季度成交量超预期低迷。