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中国交建研究报告:招商证券-中国交建-601800-中国路桥水运建设国家队-120203

股票名称: 中国交建 股票代码: 601800分享时间:2012-02-06 10:30:01
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孟群
研报出处: 招商证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,316 KB 分享者: 730****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国路桥水运工程国家队:中国交建参与了中国大多数高等级主干线公路建设(国家高速公路网市场份额25%),设计承建了建国以来绝大多数沿海大中型港口码头,疏浚收入和产能全球第一,集装箱起重机全球市场份额75%以上,在ENR  全球最大的国际承包商和全球最大承包商的中国企业中分别排名第1  和第4,是中国工程承包走向世界的领军企业之一;
        行业整体稳定成长,子行业成长各异:预计建筑行业年均复合增长率11%  左右,十二五相比十一五,公路市场规模增长约44.6%,铁路约35%,内河航道约73%,轨道交通约194%,沿海港口基本维持稳定,海工装备前景广阔;战略调整,维持增长提升盈利:(1)在基建设计与建设领域,公司向设计施工与投资运营并重转型,同时向铁路和市政市场发展;(2)在疏浚领域,产能和收入规模已排名全球第一,公司积极缩小与国际四大疏浚企业的硬件差距,扩大国际市场份额;(3)在装备制造领域,在全球集装箱起重机领域市场份额约70%,通过收购F&G  积极向具有广阔前景的海工装备领域进军;财务表现:除装备制造板块受到国际金融危机冲击以外,2003  年以来的大多数年份,中国交建收入增速高于建筑业总产值增速,  2011  年以来随着装备制造规模从新增长,毛利率显示出回升迹象,盈利能力和费用控制方面,中国交建在几家大型国企中表现较好;
        

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