投资要点
        本周煤炭重要事件回顾。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）《煤炭深加工示范项目规划》编制完成，“十二五”煤化工严格准入；（2）2012  年焦炭产量将达4.5  亿吨，增速将降至5%左右；（3）2011  年煤炭运行数据：2011  年净进口1.68亿吨，同比增长15.2%，库存2.53  亿吨，比年初增长16.6%；（4）山西煤矿复产验收要求煤矿从业人员准入和用工管理；（5）西山煤电原董事长金智新辞职，薛道成接任。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        国际煤价：动力煤价格继续分化，焦煤价格继续走软。（1）受美国就业数据以及伊朗局势的影响，油价震荡走高，截至2  月3  日，布伦特原油期货价格收于114.58  美元/桶，环比上涨2.8%；（2）各地区国际港口动力煤价格继续分化，亚太市场价格坚挺，而极寒气候对欧洲煤炭运输影响较大。纽卡斯尔动力煤最新报价117.5  美元/吨；（3）澳大利亚硬焦煤FOB  报价219.5  美元/吨，较上期小幅下跌1  美元。
        国内煤价：动力煤价格跌势趋缓，其他煤种价格稳定。（1）本周秦皇岛动力煤价格稳定。环渤海动力煤价格保持跌势，收于782  元/吨，较上期下跌5  元/吨，连续11  周累计下跌71  元/吨。（2）本周炼焦煤市场各煤种价格整体平稳，需求仍然钢铁节后开工表现。（3）无烟煤市场及喷吹煤市场价格稳定。
        库存：港口库存、电厂库存小幅上升。本周秦皇岛港口库存786.06  万吨，环比增加19.06  万吨。山西煤矿库存降至1575.41  万吨，环比减少10.11  万吨。六大电厂库存可用天数16.  63  天。
        投资策略：上周震荡走势符合我们的判断。根据近期国际经济形势以及行业环境发生的一些变化，我们认为，短期煤炭板块仍然具备政策或事件型驱动的机会，以下几个方面值得关注。1、关注春节之后的开工情况。调研结果显示，煤炭出厂价格预期在未来的2~3  个月时间内出现大幅调整的概率较小。另外，北半球极寒气候将延长煤炭旺季。2、国内流动性政策预期的变化。近一个月以来，煤炭股走势反应为流动性预期松动带来的估值修复行情，政策变化是本轮反弹能否延续的关键。3、油价上涨似乎是大概率事件。近期部分欧债危机重灾区的国债收益率有向下的趋势，可能对包括原油和股市在内的资产价格有显著的提升。若欧债危机升级，美联储很可能推出QE3。而伊朗对欧盟的石油禁运以及中东面临的地缘政治风险可能对全球能源价格产生重大影响。维持行业“增持”评级。建议继续关注投资标的：阳泉煤业、恒源煤电、兰花科创、中煤能源、国投新集、西山煤电、平庄能源。